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报告摘要

市场有风险，投资需谨慎
国债：上一交易日国债期货表现分化，30年期主力合约下跌0.12%，10年期下跌0.06%，5年期和2年期分别上涨0.05%和0.04%。央行逆回购操作净投放4228亿元，但4月制造业PMI回落至49.0%，关税政策不确定性加剧市场担忧。综合判断：预计波动加大，保持谨慎。
股指：沪深300（IF）、上证50（IH）主力合约下跌，中证500（IC）和中证1000（IM）小幅上涨。中美关税谈判预期及全球经济衰退风险压制市场情绪，但国内资产估值低位和政策对冲空间支撑权益资产。结论：长期看好，考虑做多股指期货。
贵金属：黄金主力合约下跌0.62%，白银下跌0.40%。美国经济数据疲软、全球贸易环境恶化强化黄金避险属性，短期回调或提供布局机会。建议：逢低做多黄金期货。
螺纹、热卷：期货弱势震荡，现货价格维持低位。房地产需求疲软和产能过剩压制价格，但短期旺季需求或支撑反弹。策略：轻仓参与，关注反弹做空机会。
铁矿石：期货震荡整理，港口库存回落，供应压力缓解。需求端钢铁厂铁水产量回升，供需边际改善支撑价格。建议：低位买入，反弹止盈，跌破前低止损。
焦煤焦炭：期货延续回调，焦煤供应宽松，焦炭需求边际改善。现货价格首轮上调落地，但钢厂利润收缩抑制进一步上涨。策略：轻仓参与，关注反弹做空。
铁合金：锰硅和硅铁主力合约下跌，库存高位压制期现货价格。国内需求弱，供应端阶段性收缩有限。短期维持看空预期，关注成本变化。
原油：INE原油下跌，OPEC+增产411万桶/日缓解供需矛盾。但关税冲击和全球经济衰退预期压制需求，短期偏弱运行。策略：暂时观望。
燃料油：跟随原油下跌，但低硫燃油成本支撑增强，底部区间可关注虚值看涨期权。结论：偏空操作。
合成橡胶：价格弱势震荡，供应端高产叠加需求疲软，库存高位限制反弹空间。建议：底部支撑下谨慎参与。
天然橡胶：供需双弱，全球供应预期增加。库存中性，建议关注虚值看涨期权机会。
PVC：价格弱势，国内供应宽松，需求端受内需政策影响。建议：观望为主，关注底部支撑。
尿素：基本面承压，出口政策不确定性影响市场。若关税调整，或出现短期反弹机会。
对二甲苯（PX）：价格下跌，供应端检修增加，需求端光伏和家电提供阶段性支撑。建议：区间操作，控制风险。
PTA：供应回升，成本端支撑不足，需求弱修复。建议：观望，关注原油和政策变化。
乙二醇：价格底部震荡，供应高产叠加需求疲软，库存高位压制反弹。谨慎参与，关注成本端。
短纤：供应高位，下游需求疲软。市场成交清淡，短期跟随成本震荡。
瓶片：成本支撑增强，库存低位。建议关注豆棕价差做扩机会。
纯碱：库存中性，供应高位，需求受玻璃复苏影响。策略：低位空头注意仓位调整。
玻璃：价格下跌，库存环比微增。节日需求支撑有限，端午备货或缓解压力。
烧碱：价格小幅上涨，但下游需求疲软。关注液氯价格波动，策略：谨慎观望。
纸浆：库存累积，海外供应预期增加。国内需求受纸企淡季影响，建议：关注豆棕价差。
碳酸锂：价格下跌，矿价支撑减弱。需求端进入淡季，库存累增。建议：观望。
铜：沪铜下跌，但关税政策未落地及消费端支撑仍存。建议：偏多操作。
锡：伦锡上涨，但矿端复产预期增强，成本支撑弱化。预计上方压力较大，偏空震荡。
镍：伦镍上涨，但印尼等国政策收紧及下游需求疲软压制涨幅。建议：谨慎观望。
工业硅/多晶硅：价格下跌，供需失衡短期难改。下游需求疲软，建议：看空为主。
豆油、豆粕：豆粕下跌，豆油小幅上涨。美豆丰产及巴西竞争加剧，国内库存低位。建议：豆粕观望，豆油关注底部支撑。
棕榈油：价格下跌，受马币走强和原油拖累。国内库存处于低位，建议：关注豆棕价差。
菜粕、菜油：受加征关税影响，价格承压。国内库存处于近七年高位，建议：菜粕回调后做多。
棉花：外盘价格上涨，国内价格受需求预期支撑。但关税政策扰动，建议：观望。
白糖：国际原糖波动，国内库存中性。全球贸易摩擦拖累需求，短期建议观望。
苹果：现货库存低，节前去库加速。产量增产预期强化，建议：观望，关注二次育肥。
生猪：节后供应增加，消费淡季压制价格。建议：暂时观望，关注二次育肥力度。
鸡蛋：节前价格反弹，节后短期偏弱。端午备货或带动需求，建议：反套持有。
玉米&淀粉：现货价格小幅上涨，但库存高位压制上行空间。玉米供应过剩缓解有限，建议：观望。
原木：供需偏弱，库存充裕。受节日及天气影响，短期需求清淡，建议：谨慎参与。