20231215-紫金天风-铁矿周报_铁水持续减量_钢厂厂内累库_42页_7mb

铁矿石周度评述总结

根据紫金天风期货报告，本周铁矿石市场整体表现为震荡态势。核心观点是铁矿现货价格具有较大韧性，主要受供应端高位发运和需求端疏港量高位但钢厂利润下滑的影响。以下为关键分析：

供应端分析

• 全球铁矿石发运量维持高位，其中澳巴发运量微降，巴西发运量上升。12月VALE与力拓有发运冲量预期，但矿价估值高位，进口量无明显减量。
• 具体数据：全球7日移动平均发货量周环比增21%，月环比降2%；澳巴和巴西发运量周环比分别下降。

需求端分析

• 需求方面，港口疏港量维持历史同期高位，但钢厂利润及247日均铁水产量环比回落（产量22686万吨，下降244万吨），导致钢厂盈利率下降。
• 当前铁矿性价比高于废钢，而成材需求季节性走弱，对整体需求形成压力。

库存情况

• 库存端，钢厂厂内库存持续累库，港口库存环比下降，45港库存仍处历史低位。总库存持平去年同期。
• 具体表现：澳巴矿库存降低，贸易库存减少；精粉库存累库较快，其他品如球团和块矿库存基本稳定。

价格与基差分析

• 现货价格方面，折扣加大导致成本小幅下行，12月普氏62指数均值135，对应盘面估值约1051；高低品价差波动大，PB粉和扬迪粉价差变化明显。
• 成交情况：现货成交量微降，远期合约成交量高位回落。
• 基差率数据：01合约基差率约47%，05合约基差率约106%；月差方面，1-5月差环比扩19元/吨，5-9月差环比持平。

其他数据与预警

• 利润数据：金布巴粉、卡粉、PB粉等品种利润下降。
• 库存结构：铁矿结构显示不同港口基差率变化，日照港基差率支撑价格韧性。
• 市场展望：维持震荡观点，预计钢厂补库预期和低库存结构仍支撑铁矿价格。

本报告结论强调市场不确定性，投资者需谨慎决策。数据来源包括Reuters和Mysteel。