20220523-毕马威-2022中国证券业调查报告系列_证券行业趋势及战略洞察_-打造差异竞争_高质量发展的新格局_33页_3mb

2022 中国证券业调查报告系列总结

核心内容

2022年中国证券业在市场化、开放化和数智化三大趋势的推动下，迎来了高质量发展的关键阶段。随着注册制改革的深入、资本市场对外开放的加速以及金融科技的广泛应用，证券行业在服务实体经济、提升业务创新能力、优化业务结构方面面临重大机遇与挑战。

主要观点

市场化

• 注册制改革推动了直接融资规模的增长，IPO融资额在科创板和北交所连续两年超过主板，注册制下投行业务更加市场化和专业化。
• 做市商机制作为流动性补充的重要手段，在科创板试点并逐步推广，为券商提供新的业务增长点。
• 证券行业整体保持高质量发展，ROE和净利润率持续提升，反映出行业向“重资产化”和“高效化”转型。

开放化

• “走出去”战略推动券商国际化布局，但面临疫情和海外市场波动等挑战，需加强风险管理和战略规划。
• “引进来”趋势明显，外资券商加速布局中国，推动行业多元化发展，丰富产品和服务，提升市场活力。
• 外资券商在业务范围、资本实力、客户基础等方面仍处于起步阶段，需逐步拓展和深化本地化服务。

数智化

• 金融科技成为证券行业发展的核心驱动力，头部券商加大科技投入，提升数字化能力。
• 监管科技逐步加强，推动行业向智能化、合规化发展。
• 数字化转型从支撑业务向引领业务发展转变，提升券商的科技赋能能力和整体运营效率。

关键信息

市场概览

• 证券行业整体营收和净利润维持双位数增长，ROE和净利润率显著提升。
• 2022年第一季度券商业绩承压，但头部券商表现优于中小券商。
• 资本中介业务和证券投资业务成为推动券商盈利的重要因素。

财富管理

• 金融产品销售成为财富管理的重要战场，代销能力提升有助于增强客户黏性。
• 券商在公募基金代销方面占有一席之地，但需提升产品线和客户服务水平。
• 私募产品销售成为券商发展财富管理业务的差异化路径。

投行业务

• IPO业务保持增长，注册制改革推动了投行业务的规范化与市场化。
• 创新创业板块对券商服务需求增加，券商需提升定价能力和研究水平。
• 定向增发与可转债成为再融资市场的主要增长点，推动并购重组活跃度上升。

机构业务

• 托管业务是券商服务机构客户的重要入口，需加强与其他业务的协同效应。
• 券商应通过提升服务能力，构建综合化的机构业务生态。

资管业务

• 券商资管子公司公募化转型加速，推动主动管理能力提升。
• 通过资管业务，券商可拓展客户综合服务需求，提升整体收入结构。

竞争格局

头部券商

• 头部券商在资本、技术、人才等方面具有明显优势，形成强者恒强的马太效应。
• 面临国际化、客户全生命周期服务、金融科技投入等方面的挑战。
• 发展建议包括通过并购重组提升业务规模、构建全业务链服务体系、提升跨境业务收入占比、深化数字化转型。

中小券商

• 中小券商需在差异化、特色化发展方面寻求突破，利用区位优势和服务能力提升客户黏性。
• 通过加强研究业务、提升协同机制、探索灵活的激励机制，增强竞争力。
• 需注重战略定力，结合自身资源，实现业务结构优化。

外资券商

• 外资券商在中国市场布局逐步扩大，但仍面临业务范围限制、资本实力不足、客户基础薄弱等挑战。
• 发展建议包括针对性补充证券牌照、深耕业务特色、制定统一的中国区战略、加强业务协同、长期试水布局金控集团。

小结

中国证券行业在市场化、开放化、数智化三大趋势的推动下，持续深化改革，提升服务能力。未来，券商需在差异化竞争、专业化发展、精细化运营和智能化转型等方面持续发力，抓住全面注册制实施的机遇，推动行业高质量发展。同时，行业监管不断完善，券商需加强合规与风险管理能力，以适应新的发展环境。