20220304-银河期货-金融期货衍生品周报_11页_1mb

金融期货衍生品周报总结

一、核心内容概览

本周金融期货衍生品市场整体呈现震荡格局，股指期货与国债期货均表现偏弱。市场对俄乌冲突及美联储政策动向保持高度关注，同时国内经济数据有所回暖，政策端稳增长信号持续释放，但服务业和房地产市场仍面临一定压力。

二、主要观点与关键信息

1. 财经要闻

• 中国制造业PMI回升：2月官方制造业PMI为50.2，较上月上升0.1个百分点，连续4个月保持在荣枯线以上，显示制造业复苏态势。
• 非制造业PMI改善：2月非制造业PMI为51.6，较上月上升0.2个百分点，建筑业PMI为57.6，明显回升，反映基建投资加快。
• 消费市场低迷：尽管制造业数据回暖，但服务业PMI为50.5，较上月回落1.2个百分点，消费仍受疫情抑制。
• 房地产政策松绑：郑州出台19条房地产新政，鼓励金融机构加大按揭贷款投放，对改善型购房执行首套房政策。
• 汽车行业回暖：2月汽车行业销量预计完成166.6万辆，同比增长13.8%，1-2月累计销量同比增长5.7%。
• 北向资金净买入：本周北向资金净买入逾40亿元，显示外资对A股市场信心有所回升。
• 美联储政策动向：鲍威尔表示3月份加息将是合适的，并将在首次加息后开始缩减资产负债表，通胀控制仍是重点。

2. 投资逻辑

• 股指期货：本周三大股指均小幅下跌，市场受到俄乌局势和美联储加息预期的压制，但稳增长政策效果显现，政策端积极信号较强。
• 国债期货：国债期货整体弱势下行，收益率小幅上升，市场对输入性通胀担忧上升，货币政策边际转松可能性下降。
• 经济基本面：基建投资加快与房地产政策边际松绑对经济形成托底作用，但服务业和消费仍受疫情扰动。
• 风险因素：通胀超预期、海外政策收紧、地缘政治因素可能对市场形成压制。

3. 交易策略

• 股指期货：建议暂观望，等待市场企稳后再逢机做多。
• 国债期货：空单可暂持有，短期债市或以偏弱震荡为主。

三、数据图表说明

• 图1-图3：显示IF、IH、IC合约的成交与持仓变化，反映市场活跃度。
• 图4：持仓成交比，显示市场参与者行为。
• 图5-图6：北向资金变动情况，显示外资对A股的态度。
• 图7-图9：IF、IH、IC合约基差变化，反映期货市场与现货市场的关系。
• 图10：融资融券余额，显示市场杠杆情况。
• 图11-图12：市盈率与市净率变化，反映市场估值水平。
• 图13-图15：国债期货各期限成交与持仓量，显示市场流动性。
• 图16-图18：国债期货合约等价合约间价差，反映市场预期。
• 图19-图22：显示短期利率水平，反映市场资金成本。
• 图23-图25：国债到期收益率及收益率曲线变化，反映市场利率预期。
• 图26-图36：涵盖乘用车销售、高炉开工率、商品房成交面积、螺纹钢结算价、大宗商品指数等，显示市场供需与价格走势。

四、总结

本周金融期货市场整体偏弱，受地缘政治和美联储加息预期压制，但国内稳增长政策逐步显现效果，制造业PMI和非制造业PMI均有所回升，显示经济基本面改善。然而，服务业和消费仍受疫情拖累，房地产市场亦面临较大压力。短期内，市场或将继续震荡，投资者需关注政策动向与海外风险因素，合理控制仓位，等待市场进一步明朗。