20210520-建信期货-纸浆日报_7页

能源化工研究团队及纸浆期货分析总结

核心内容概览

研究团队信息

• 郑玮：研究领域为纸浆，联系方式为电话 021-60635570，邮箱 zhengw@ccbfutures.com，期货从业资格号 F3035253
• 李捷：研究领域为原油、燃料油，联系方式为电话 021-60635738，邮箱 lijie@ccbfutures.com，期货从业资格号 F3031215
• 任俊弛：研究领域为 PTA、MEG，联系方式为电话 021-60635737，邮箱 renjc@ccbfutures.com，期货从业资格号 F3037892
• 彭浩洲：研究领域为尿素、橡胶，联系方式为电话 021-60635727，邮箱 penghz@ccbfutures.com，期货从业资格号 F3065843
• 彭婧霖：研究领域为甲醇、聚烯烃，联系方式为电话 021-60635740，邮箱 pengjl@ccbfutures.com，期货从业资格号 F3075681

纸浆期货行情回顾（20210520）

• SP2106：收盘价为 7016 元/吨，较前收盘价下跌 18 元，跌幅 0.26%，成交量 129808 吨，持仓量减少 3206 吨
• SP2109：收盘价为 6712 元/吨，较前收盘价下跌 14 元，跌幅 0.21%，成交量 60520 吨，持仓量增加 2295 吨

市场分析

• 价格：纸浆期货价格弱势震荡，夜盘出现大跌，俄浆新一轮报价维持平盘
• 供应：近期国内部分港口进口木浆少量到货
• 需求：规模纸厂仍有挺价意愿，但淡季氛围渐浓，下游传导不畅
• 库存：截至 5 月 19 日当周，常熟港库存下降 0.8%，青岛港库存增加 2.7%，高栏港库存下降 2.6%，天津港库存下降 10.6%

主要观点与关键信息

后市逻辑（仅供参考）

• 宏观情绪：夜盘受宏观情绪影响，大宗商品普跌，纸浆期货同步下跌
• 政策影响：国内宽松政策逐步收紧，但海外刺激政策仍支撑市场
• 基本面：当前下游处于淡季，供需错配窗口逐步关闭，市场进入中性基本面下的调整期

纸浆价格与基本面数据

• 外盘报价：以 CFR 为基准，北木报价从 980 美元/吨上涨至 1010 美元/吨，凯利普报价从 950 美元/吨上涨至 1000 美元/吨，其他如银星、俄针等维持稳定或略有下降
• 现货报价：银星山东现货价格维持在 7075 元/吨，鹦鹉山东现货价格为 5175 元/吨，废纸价格整体上涨
• 期现价差：SP2106 与银星山东价差为 -59 元/吨，内外价差预期值为 -41 元/吨
• 汇率：美元兑人民币中间价从 6.4612 下降至 6.4255，影响进口成本

纸浆市场基本面

• 库存：W-20 漂针浆库存天数为 39 天，漂阔浆库存天数为 37 天
• 发运量：W-20 漂针浆发运量为 172.6 万吨，漂阔浆发运量为 214.1 万吨
• 港口库存：青岛港库存为 92.9 万吨，常熟港库存为 63.0 万吨

期货持仓与成交量

• SP2106 前 20 成交持仓情况：华泰期货、兴证期货、中信期货等排名靠前，成交量和持仓量均有不同程度的增减变化

图表分析要点

• 图1：跨期价差：反映不同合约之间的价格差异
• 图2：主力合约成交持仓量：展示市场活跃度及持仓变化
• 图3：进口漂针浆现货价格走势：山东地区价格走势
• 图4：期现价差：以山东银星为例，显示期货与现货价格差异
• 图5：针阔叶浆价差：山东地区针叶浆与阔叶浆价格差异
• 图6：美元兑人民币汇率走势：影响进口成本
• 图7：国内铜版纸和双胶纸价格及价差：反映下游需求情况
• 图8：国内白卡纸价格及价差：展示白卡纸市场动态
• 图9：国内主港地区纸浆库存：各港口库存变化情况
• 图10：漂针浆进口量历年对比：进口趋势分析
• 图11：W-20生产商漂针浆库存天数历年对比：库存周期变化
• 图12：W-20漂针浆发运量历年对比：发运趋势分析
• 图13：中国造纸及纸制品业存货：反映行业库存水平
• 图14：溶解浆与黏胶短纤价格：展示相关产品价格走势

建信期货研投中心信息

• 研究团队：包括宏观金融、有色金属、黑色金属、石油化工、农业产品、量化策略等多个研究团队
• 联系方式：总部及各分公司的地址、电话、邮编等信息详列
• 免责申明：报告仅提供给特定客户及专业人士，信息来源于公开资料，仅供参考，不构成买卖依据

建信期货业务机构信息

• 总部大宗商品业务部：位于上海市浦东新区银城路99号建行大厦5楼
• 深圳分公司：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211
• 山东分公司：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室
• 上海浦电路营业部：上海市浦电路438号1306室
• 杭州营业部：杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室
• 福清营业部：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室
• 郑州营业部：郑州市未来大道69号未来大厦2008A
• 宁波营业部：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室
• 总部专业机构投资者事业部：位于上海市浦东新区银城路99号建行大厦6楼
• 西北分公司：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室
• 北京营业部：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室
• 上海杨树浦路营业部：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室
• 广州营业部：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室
• 泉州营业部：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座
• 厦门营业部：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908

联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 全国客服电话：400-90-95533
• 邮箱：service@ccbfutures.com
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