20251217-大公国际资信评估-以_资负管理+长期导向_提升保险资金耐心资本作用_关于调整保险公司相关业务风险因子的通知_3页_599kb

《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》总结

核心内容

国家金融监督管理总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》（以下简称《通知》），旨在通过调整保险资金投资股票和出口信用保险业务的风险因子，引导保险公司提升长期投资管理能力，强化资产负债匹配管理，缓解行业偿付能力压力，更好地发挥保险资金作为耐心资本的作用，支持国家战略发展。

主要观点

• 提升资本使用效率：通过调整风险因子，释放资本空间，鼓励保险资金进行长期投资，提高资本使用效率。
• 优化资产配置结构：引导保险资金投向优质资产，如沪深300指数成分股、中证红利低波动指数成分股和科创板股票，以支持科技创新和实体经济。
• 服务国家战略：强化保险资金在支持外贸发展、海外投资和科技创新等方面的作用，推动中长期资金入市。
• 缓解行业压力：当前保险公司综合偿付能力充足率和核心偿付能力充足率分别下降，通过风险因子调整有助于缓解行业整体承压状况。

关键信息

风险因子调整内容

• 股票投资风险因子：

  • 沪深300指数成分股：持仓时间超过三年的风险因子从0.3下调至0.27。
  • 中证红利低波动100指数成分股：风险因子相应调整，鼓励长期持有。
  • 科创板股票：风险因子下调，引导长期资金支持科技创新。

• 出口信用保险业务风险因子：

  • 调整了保费风险因子和准备金风险因子，降低资本成本，释放承保能力。
  • 有助于扩大出口信用保险覆盖面，支持外贸企业发展。

调整背景与意义

• 自《保险公司偿付能力监管规则（II）》实施以来，监管机构持续优化风险因子，引导保险资金服务国家战略和实体经济。
• 2023年9月，国家金融监督管理总局发布《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》，差异化设定最低资本特征系数，进一步推动保险公司回归保障本源。
• 2025年1月，六部委联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，明确提升商业保险资金A股投资比例与稳定性，引导大型国有保险公司增加A股投资规模。

行业现状

• 截至2025年9月末，保险公司综合偿付能力充足率为186.3%，核心偿付能力充足率为134.3%，分别较2025年6月末下降18.2个百分点和13.5个百分点。
• 行业面临一定的偿付能力压力，通过优化投资资产风险因子释放资本空间，成为保险公司稳健经营的关键举措之一。

影响与作用

• 对保险资金的影响：风险因子的调整有助于释放资本，提升保险资金的长期投资能力和配置效率。
• 对市场的影响：鼓励资金流向优质资产，有助于夯实市场价值基础，提升市场稳定性。
• 对国家战略的影响：通过支持科技创新、外贸发展和海外投资，保险资金更好地服务于国家经济战略和产业发展需求。

结论

《通知》是推动中长期资金入市的重要政策之一，通过优化风险因子，引导保险资金更加注重长期投资和资产负债匹配管理，缓解行业偿付能力压力，增强保险资金的耐心资本属性，从而更有效地支持国家经济战略和实体经济高质量发展。