光纤光缆研究报告_24页_1mb

华辰资本与光纤光缆产业分析总结

核心内容

华辰资本是一家专注于中国产业结构升级与创新，特别是新一代信息技术产业的投资机构。其业务涵盖产业研究、投资银行、战略咨询和产业基金，致力于为新一代信息技术企业提供全面的产业赋能，包括企业融资、战略视野、市场协同、价值管理、供应链管理与资源整合。

主要观点

• 产业聚焦：华辰资本专注于云计算、大数据、人工智能、边缘计算、工业互联网、5G等新一代信息技术领域。
• 产业定位：光纤光缆作为通信基础设施的核心，其技术发展与市场增长高度依赖于通信网络建设，尤其是5G的推进。
• 产业链结构：光纤光缆产业链包括上游光纤预制棒、中游光纤拉丝、下游光缆制造。其中，光纤预制棒是产业链的核心环节，技术门槛高，国产化程度高。
• 市场趋势：随着5G商用的推进，光纤光缆市场需求将持续增长，特别是在传输网和接入网领域。
• 竞争格局：国内光纤光缆行业集中度较高，主要由长飞、亨通、中天、烽火等头部企业主导，中小企业生存空间有限。

关键信息

1. 光纤光缆产业概述

• 光纤光缆是一种由玻璃或塑料光纤芯组成的通信电缆，具有频带宽、损耗低、抗干扰力强、可靠性高等优点。
• 光纤预制棒是光纤制造的核心，其制造工艺决定了光纤的质量与特性，成本占比约为65%-70%。
• 光纤光缆广泛应用于接入网、城域网和骨干网，5G时代将推动其全光网络化发展。

2. 产业链结构与工艺

• 上游：光纤预制棒，主要原材料包括高纯度四氯化硅、特种气体等。
• 中游：光纤拉丝，包括涂料和拉丝工艺。
• 下游：光缆制造，主要涉及护套成缆处理。
• 主流工艺：MCVD、PCVD、OVD、VAD等。
• 套管工艺：套管法和SOOT（火焰水解法）。

3. 应用领域

• 传输网：包括骨干网和城域网，核心层光缆要求不低于96芯。
• 固定接入网：以FTTH为主，涉及主干接入光缆、馈线光缆、配线光缆、引入光缆和皮线光缆。
• 无线接入网：从4G开始逐渐光网络化，光缆需求包括光电复合缆、室外光缆、防水尾纤等。
• 5G趋势：5G将带来中传和回传带宽需求的显著增长，预计基站数量将达4G的2倍以上，推动光缆需求激增。

4. 市场分析

• 产量增长：中国光纤和光缆产量增长迅速，2010-2017年全球和中国CAGR分别为14.42%和23.10%。
• 自给率提升：2016年中国光纤预制棒自给率已达78.9%，较2010年提升近47个百分点。
• 运营商需求：中国移动是最大的光纤光缆采购方，2017-2018年集采规模预计超过2.8亿芯公里。
• 产能过剩：预计到2022年，全球光纤预制棒产能将达3.01万吨，需求为2.58万吨，存在产能过剩风险。

5. 企业分析

• 长飞光纤光缆：

  • 全球最大的光纤预制棒供应商，市场份额约19%。
  • 全球第二大光纤和光缆供应商，市场份额分别为13%和8%。
  • 采用PCVD工艺进行大规模生产，是全球仅有的两家具备该工艺的企业之一。

• 亨通光电：

  • 国家级高新技术企业，业务涵盖通信、电力、智慧海洋、智慧城市等多个领域。
  • 具有“产品+运营+服务”全价值链优势，2016-2017年位列全球光纤通信行业前三强。

• 烽火通信：

  • 国际知名的信息通信网络产品与解决方案提供商，专注于光通信领域。
  • 光传输产品收入全球前五，宽带接入产品收入全球前四，光缆综合实力全球前四。
  • 连续八年位列中国光缆企业出口第一。

总结

研究总结

1. 光纤光缆整体技术门槛相对不高，但光纤预制棒环节技术复杂，国产化程度已经非常高。
2. 市场需求依赖于运营商的基础投入，以招投标模式为主，行业竞争相对集中。
3. 未来趋势方面，5G的到来将推动光纤光缆需求持续增长，新一轮景气周期或在眼前。

投资建议

1. 行业相对集中度较高，中小企业的生存空间较小，不适合一级市场投资。
2. 建议重点关注头部企业，如长飞、亨通、烽火等，这些企业在技术和市场方面具有明显优势。