20210927-日盛投顾-固定收益处一周评论_8页_801kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档主要報導了近期全球股市、利率市场、货币市场以及債券市场的情況，並分析了國內公債市場、利率交换市场和普通公司债的表現，同時提及了債券型基金的規模變化。

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主要股市表現

指數	收盤	漲跌	漲跌幅 (%)
道瓊工業指數	34798.00	33.18	0.10%
S&P500	4455.48	6.50	0.15%
NASDAQ	15047.70	-4.54	-0.03%
費城半導體指數	3453.92	-3.52	-0.10%
英國FTSE	7051.48	-26.87	-0.38%
法國CAC	6638.46	-63.52	-0.95%
德國DAX	15531.75	-112.22	-0.72%
日經225	30248.81	609.41	2.06%
香港恒生	24192.16	-318.82	-1.30%
台灣加權	17260.19	181.97	1.07%

整体来看，美国股市表现略强，而欧洲及亚洲部分市场则出现下跌，日經225涨幅显著，显示市场对某些区域经济前景的乐观预期。

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利率市场概况

台灣市場

• RP 10D 收盤為 0.1800%，持平。
• 二年期公債 收盤為 0.2350%，持平。
• 五年期公債 收盤為 0.2850%，下跌 0.76bps。
• 十年期公債 收盤為 0.4100%，持平。
• 二十年期公債 收盤為 0.5800%，小幅高於市場預期。

美國市場

• 二年期公債 收盤為 0.2695%，上漲 0.87bps。
• 十年期公債 收盤為 1.4509%，上漲 2.08bps。
• 三十年期公債 收盤為 1.9833%，上漲 4.35bps。
• IRS 2Y 收盤為 0.5250%，上漲 1.50bps。
• IRS 5Y 收盤為 0.6450%，上漲 3.00bps。

日本市場

• 十年期公債 收盤為 0.0600%，上漲 2.10bps。

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貨幣市場動態

• USD/TWD 收盤為 27.731，下跌 0.042。
• USD/JPY 收盤為 110.73，上漲 0.4。
• EUR/USD 收盤為 1.172，下跌 0.0019。

市場整體資金緊縮，銀行端拆款利率持續上調，季底資金需求增加，市場資金供不應求。

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國內貨幣市場分析

• 季底資金情勢：銀行端資金供應有限，市場資金偏緊。
• 債市附買回：市場資金供應偏少，RP利率維持在區間高位。
• 預估本週資金情勢：市場仍將維持緊縮，隔拆利率成交區預計在 $0.080% \sim 0.160%$，公債RP利率預計在 $0.16% \sim 0.17%$。

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國內公債市場分析

• 上週台債市場五年券A10108收盤為 0.2850%，下跌 0.76bps。
• 十年券A10107未成交，參考價仍為 0.41%。
• 二十年券標售結果為 0.58%，略高於市場預期，對舊券賣壓無明顯影響。
• 第四季發債計畫：發行規模僅1200億元，主要為十年以上長券，對短券有利。
• 殖利率曲線：預期十年以上券可能重新定價，需觀察二十年券能否守住 $0.6%$ 支撐位。

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利率交换市场分析

• IRS 2Y 收盤為 0.5250%，上漲 1.50bps。
• IRS 5Y 收盤為 0.6450%，上漲 3.00bps。
• 殖利率曲線利差：二年與五年交換利率利差擴大至12bps，五年期利差因公債利率下跌而持續擴大。

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美國債券市場分析

• 上週美債市場震盪劇烈，短券反彈較強，顯示市場對貨幣政策緊縮的憂慮。
• 兩年券 反彈6.0bps，五年券 反彈12.7bps，十年券 反彈13.7bps，三十年券 反彈12.9bps。
• 五年與三十年券利差 扩大至103bps。
• FOMC政策：年底前將展開縮減購債，部分官員支持明年升息，市場反應強烈。
• 技術面觀察：美債短券走勢較長券差，但三十年券也出現波動度放大，需觀察 $2.05%$ 年線能否守住。

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國內普通公司債市場

初級市場

• 華泰銀 發行7年期次級公司債，利率為 1.30%，金額10億。
• 華泰銀110-2 發行無到期次級公司債，利率為 2.25%，金額10億。
• 德意志銀行 發行15年期主債，利率為 2.53%，金額0.4億。
• Macquarie Group Ltd 發行35年期主債，IRR為 3.20%，金額1.5億。
• Citigroup Inc 發行35年期主債，IRR為 3.22%，金額1億。

次級市場

• 多檔公司債與金融債成交，包括：
  • P06日月光1：成交面額10億，收益率區間 $0.34% \sim 0.40%$。
  • P06鴻海1C：成交面額4億，收益率區間 $0.34% \sim 0.35%$。
  • P06南亞1A：成交面額1.5億，收益率區間 $0.395% \sim 0.400%$。
  • P05鴻海2E：成交面額3億，收益率區間 $0.395% \sim 0.400%$。
  • P06長春1：成交面額2億，收益率區間 $0.3400%$。
  • P06中租1B：成交面額2億，收益率區間 $0.498% \sim 0.499%$。
  • P10環球晶2：成交面額3億，收益率區間 $0.477% \sim 0.480%$。
  • P07中鋼1：成交面額2億，收益率區間 $0.4500%$。
  • P09台電3A：成交面額10億，收益率區間 $0.435% \sim 0.440%$。
  • P07台電3B：成交面額4億，收益率區間 $0.4400% \sim 0.4430%$。
  • P09亞泥4A：成交面額3億，收益率區間 $0.5600% \sim 0.5650%$。
  • P08台電1B：成交面額0.5億，收益率區間 $0.4500%$。
  • P08國泰金2：成交面額2億，收益率區間 $0.5150% \sim 0.5350%$。
  • P09國泰金5：成交面額8億，收益率區間 $0.5320% \sim 0.5350%$。
  • P10台塑1A：成交面額8億，收益率區間 $0.4720% \sim 0.4750%$。
  • P08富邦金2：成交面額2億，收益率區間 $0.5150% \sim 0.5180%$。

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債券型基金規模變化

• 國內債券型基金：規模為5,701,419,939元，減少231,153,216元，衰退3.90%。
• 跨國債券型基金：規模為450,181,599,437元，減少5,263,494,540元，衰退1.16%。
• 國內貨幣市場基金：規模為994,488,628,016元，增加9,792,052,385元，成長0.99%。
• 跨國貨幣市場基金：規模為5,089,201,190元，減少171,778,773元，衰退3.27%。

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本週重點預測

• 貨幣市場：季底資金緊縮效應仍存，RP利率可能續走升。
• 債市：需觀察美債變盤利率走勢，以及台債殖利率曲線是否趨陡。
• IRS市場：美債反彈可能持續影響IRS走勢，需留意是否出現進一步反彈。
• 公司債市場：本週將有更多公司債發行，市場反應值得關注。

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結論

本週市場整體呈現資金緊縮態勢，尤其在台灣與美國債券市場，利率上漲明顯。美國貨幣政策緊縮預期強化，影響國際債市走勢。台債殖利率曲線可能趨陡，需觀察資金供需與國際利率變動。公司債市場持續發行，市場表現穩定，但投資人對長券的興趣仍不顯著。