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晨会纪要（2016年10月20日）总结

核心内容概览

本次晨会围绕公司评论、行业分析及固定收益市场等主题展开，重点分析了多家公司业绩表现、行业发展趋势及市场机会。整体来看，市场对部分行业和公司表现出较强的信心，尤其是那些受益于政策支持、行业增长及技术创新的企业。

主要观点与关键信息

公司评论

1. 好莱坞

   • 三季报显示收入同比增长29.2%，净利润增长45.8%。
   • 成长路径清晰，量价齐升，信息系统全面升级，竞争力提升。
   • 维持“买入-A”评级，预计16-18年净利润分别为2.3亿、3.3亿、4.5亿，对应EPS分别为0.78元、1.09元、1.49元。

2. 中国联通

   • 业绩承压，前三季度净利润同比减少81.8%。
   • 混改列为第一批试点，改革预期强烈，估值低于市场化电信运营商。
   • A股当前PB为1.13倍，H股为0.86倍，预计未来估值有望提升至1.6倍（A股）和1.2倍（H股）。

3. 恒天然

   • 拍卖价格小幅上涨，乳品中期投资机会明确。
   • 原奶价格企稳，将改善下游乳企的盈利状况，利好伊利、蒙牛等企业。

4. 西王食品

   • 收购北美保健品企业Kerr，打造健康食品专家。
   • 预计2016-2018年净利润分别为2.2亿、5.4亿、7.0亿，EPS分别为0.59元、1.43元、1.87元。
   • 首次覆盖，给予买入-A评级，目标价27.7元。

5. 聚光科技

   • 创年内新高，受益于PPP项目推进。
   • 定增方案确定，大股东与上市公司利益绑定，有利于公司发展。
   • 预计2016-2017年EPS分别为0.94元、1.24元，维持“买入-A”评级，目标价45元。

6. 润和软件

   • 业绩符合预期，定增加速金融云战略落地。
   • 预计2016-2017年EPS分别为0.94元、1.24元，维持“买入-A”评级，目标价45元。

7. 华力创通

   • 业绩符合预期，期待卫星移动通信业务突破。
   • 预计2016-2017年EPS分别为0.13元、0.18元，维持“买入-A”评级，目标价23元。

8. 方大化工

   • 收购三家公司，成为军工电子纯正标的。
   • 技术壁垒高，毛利率达37%、33%、64%，预计业绩有超预期可能。

9. 烽火电子

   • 前三季度净利润大幅增长，受益于订单增长和产品结构调整。
   • 预计2016-2018年EPS分别为0.20、0.24、0.27，目标价20元。

10. 湘电股份

    • 美国DDG1000服役，全电推进时代来临。
    • 定增25亿投入综合电力推进系统研究，预计每年带来2亿净利润。
    • 重点推荐众合科技、康尼机电、永贵电器、鼎汉技术、春晖股份等。

11. 索菱股份

    • 收购三旗通信和英卡科技进展顺利，前装业务增长显著。
    • 预计2016-2017年备考净利润分别为1.21亿、1.59亿，维持“买入-A”评级，目标价55元。

12. 电竞行业

    • 电竞或成为下一个NBA，市场规模稳定增长。
    • 移动电竞有望成为增长主要驱动力，利好开发商和玩家。

13. 环保部修订水污染防治法

    • 强化水污染源头预防，利好流域治理、监测、水处理等领域。
    • 推荐环能科技、云投生态、聚光科技、碧水源、洪城水业、江南水务、兴蓉环境、重庆水务等。

14. 锤子手机发布会

    • 引入人工智能技术，重新定义手机交互方式。
    • 有望提升讯飞语音输入法渗透率，建议关注神州泰岳等企业。

15. 高铁四季度采购加快

    • 铁路货车招标恢复，预计动车组招标也将恢复。
    • 未来五年轨交装备采购增长50%以上，推荐众合科技、康尼机电、永贵电器、鼎汉技术、春晖股份等。

固定收益评论

1. 经济疲态已现，债牛继续
   • 9月经济数据与8月基本持平，但盈利相关指标恶化。
   • 预计四季度经济增速维持在6.6%左右。
   • 债市走牛基础稳固，维持10年国债收益率年内底部2.5%的判断。

IPO与增发信息

IPO信息

增发信息

总结

本次晨会涵盖了多个行业和公司的分析，重点包括：

• 公司业绩改善：如好莱坞、西王食品、聚光科技等公司表现良好，盈利预测积极。
• 混改与估值提升：中国联通混改试点，估值较低，存在较大提升空间。
• 行业趋势：如电竞、水污染治理、轨交产业链等，具有长期增长潜力。
• 政策利好：环保部修订水污染防治法，推动相关行业的发展。
• 固定收益市场：经济疲态显现，债市走牛趋势持续。

整体来看，市场对部分行业和公司持乐观态度，建议重点关注具有政策支持、技术优势和增长潜力的企业。