能源电子月报：功率半导体持续回暖，光储与汽车迎结构性增量-240802-国信证券-23页_5mb

功率半导体行业持续回暖，新能源与汽车领域迎来结构性增量机会。2023年至2024年，新能源汽车销量显著增长，如6月份渗透率达41.1%，功率模块中SiC-MOSFET渗透率提升至12%，800V平台加速推广，碳化硅在800V车型中占比达63%。关键驱动力包括数据中心服务器用电功率指数级增长、基站与通信需求升级，以及光伏逆变器等新兴市场的带动。行业增速约13倍于服务器增长，部分产品如MOSFET交期缩短，价格趋于稳定，缓解供应链压力。

在新能源应用中，光储车桩领域增量明显，充电桩增量同比增142%，SiC器件逐步替代传统IGBT，提升能效与功率密度。汽车端，国产IGBT模块份额达87%，领先企业如比亚迪、时代电气、斯达半导占据主导，SiC器件在高端车型渗透加速，切入中低价位段车。供应链方面，台股功率半导体库存下降，净利率改善，但受地缘与汇率影响，交期波动需关注风险。

投资建议聚焦电动化半导体产业链重点公司，如时代电气、斯达半导、新洁能、宏微科技，强调中低压产品修复、国产化机遇和碳化硅加速。核心风险包括行业周期性波动、新能源市场不确定性及全球供应链中断。

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