20120730-奥纬咨询-Oliver_Wyman_and_Morgan_Stanley_Australia_Bank_Report_30页_548kb

报告摘要

报告分析总结

1. 标题与作者
报告标题：March 19, 2012 | Australia Banks: Markets and Treasury: a closer look，由摩根士丹利亚洲/太平洋和奥纬咨询联合发布。*
*作者：Richard E. Wiles (摩根士丹利)、David Shi (摩根士丹利)、Jacob Hook (奥纬咨询)、Onan Günöz (奥纬咨询)、David Howard-Jones (奥纬咨询)。

2. 报告结构
1-2页：目录与执行摘要（重点行业概况与业务定义）。*
3-15页：市场业务与财资业务的关键活动、驱动因素、收入来源及痛点分析（奥纬咨询）。*
16-24页：分析展望与银行应对策略（Oliver Wyman，第三方视角），并辅以摩根士丹利对收入的预测（因读者可联系获取该部分）。*
25页起：披露声明，分析师信息，潜在利益冲突和服务条款。*

3. 核心内容概要

**市场与财资业务的重要性：**作为澳大利亚主要银行的关键业务部门，以其历史上的高回报率著称，但其盈利能力波动性大，受宏观经济（如增长、收益率曲线）、市场状况（利率、汇率、波动率）影响。
市场业务：
- 核心活动包括销售、交易与做市（Sales, Trading & Market-making）。
- 主要产品为固定收益、外汇、信贷、大宗商品与汇率产品。
- 主要客户是本地企业。
- 盈利驱动因素：利率、汇率、客户需求与交易头寸的探索。2009年表现优异（高波动、利差扩大），2010-2011年下滑显著（需求减弱、利差收窄、严加剧值）。
- 收入主要来源于机构客户销售（60-80%），其次是做市（10-35%），自营交易占比虽低，但可能贡献更大利润。
- 面临激烈竞争，竞争对手从当地小公司到全球银行，尤其是欧洲与亚洲机构进入加剧了压缩利润的局面。法规（如Basel III、清结算施） 对商业模式、定价、资本金成本产生深远影响。
财资业务：
- 非面向客户的业务，本质上是银行内部风险对冲与资产管理，而非独立收入来源。
- 关键功能包括：利率风险化解、资产负债期限转换管理、投资组合管理与流动性缓冲。
- 盈利性受利率变动、对冲头寸、投资收益驱动。
- 收入来源：期限风险化解利得、流动性设施使用费（如向RBA借贷成本）。
环境展望：
- **短期经济环境：**全球宏观波动（主权债务、新兴市场分化、超级年份增长）、全球利率趋向下行导致本地需求疲软。
- **长期结构变化：**居民与政府去杠杆化进程抑制信贷需求、结构性业务（衍生品、科目的复杂）受新监管理限制。
- **监管改造（主要由Basel III驱动）：**高资本消耗（增加RWA）、最低普通股比率提升、优质流动性资产要求、新计费方式（P&L归因）。将迫使银行裁减低回报业务、压缩成本、优化资源配置。
- 应对策略：银行政策需回归业务本质，加快成本效率提升（通过调整产能、增加产能、配置资本、优化技术与组织能力），通过销售与交易获利，关注结构性业务重新配置。