> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 权益周观速览总结（2026.7.12） ## 核心内容概述 本报告由天风金工首席分析师林志朋发布，基于四个择时维度（估值赔率、宏观胜率、资金趋势、拥挤反转）对当前权益市场进行分析，并提供行业轮动建议与投资策略。 ## 主要观点 ### ① 权益择时观点 - **市场表现**：本周市场震荡下跌。 - **各维度评分**： - **估值赔率**：-0.32分，估值性价比较为有限。 - **宏观胜率**：0.17分，信号中性偏多。 - **资金趋势**：0.18分，市场趋势中性偏多。 - **拥挤反转**：-0.50分，市场拥挤度偏高。 - **综合评分**：-0.12分，观点中性偏空。 ### ② 行业轮动观点 - **关注行业**：银行、煤炭、汽车、化工、家电。 - **当前强趋势行业**：化工、通信、电子、建材、机械。 - **当前高景气行业**：有色、纺服、化工、食品饮料、交运。 - **当前低拥挤行业**：消费者服务、食品饮料、银行、综合、汽车。 ## 择时框架说明 - **估值赔率**：衡量长期配置性价比，由席勒ERP、PB、AIAE、人民币风险溢价等指标组成。 - **宏观胜率**：反映右侧基本面的边际驱动信号。 - **资金趋势**：表征当前价量层面对权益市场的推动信号。 - **拥挤反转**：捕捉短期超涨或超跌的反转信号。 - **综合打分策略**：将单指标多空信号转换为分数，加权得到综合打分。策略中证800权重为 `max(min(50%+综合打分,100%),0%)`，其余配置货币基金指数。 ## 风险提示 - 本报告结论基于历史数据和统计模型测算，若未来市场环境发生显著变化，模型可能失效。 ## 投研服务信息 - **天风研究投研服务**：实行签约白名单制。 - **联系方式**： - 全国销售：朱量，电话：15021020969，邮箱：zhuliang@tfzq.com - 北京销售团队： - 李靓一，电话：13910172084，邮箱：liliangyi@tfzq.com - 张竹筠，电话：18602642351，邮箱：zhangzhuyun@tfzq.com - 邹烨，电话：15101156610，邮箱：zouye@tfzq.com - 金羽豪，电话：13811335970，邮箱：jinyuhao@tfzq.com - 陆聪，电话：18813021537，邮箱：lucong@tfzq.com - 阎小丝，电话：18610828797，邮箱：yanxiaosi@tfzq.com - 王楠茜，电话：13860473487，邮箱：wangnanqian@tfzq.com - 赵明宇，电话：13201415528，邮箱：zhaomingyu@tfzq.com ## 附注 - 报告中提到的行业景气度、趋势、动量和交易拥挤度指标分别为： - 景气度：净利润增速、营收增速、ROE环比变动。 - 趋势与动量：过去12个月信息比率。 - 交易拥挤度：换手率比率、波动率比率、beta比率。 ```