20251201-东方金诚-海外宏观周报_美联储官员释放鸽派信号_欧央行大概率按兵不动_9页_3mb

海外宏观周报总结（2025.11.24-2025.11.30）

一、政策动向

1. 美联储释放鸽派信号

   • 美联储理事沃勒及旧金山联储主席戴利支持12月降息，认为劳动力市场疲软且关税通胀影响有限。
   • 美国9月零售销售和耐用品订单数据环比放缓，显示消费动能减弱和制造业表现平淡。

2. 欧洲央行按兵不动

   • 欧洲央行10月会议纪要称经济韧性十足，通胀稳固，故维持利率不变。
   • 市场预期欧洲央行短期不会降息，隔夜指数掉期（OIS）显示2026年有40%概率降息。

二、经济数据

1. 美国

   • 9月零售销售季调环比增长0.2%，耐用品订单增长0.5%，库存仍在下降。
   • 欧元区经济景气指数回升至97.0，工业和服务业信心稳定。

2. 商品需求疲软

   • 非耐用品订单表现明显，国内零售有所下滑。

三、金融市场表现

• 股市

  • 标普500、道琼斯、上证指数均录得正增长。
  • 英国富时100、法国CAC40、韩综指表现分化。

• 债市

  • 美国10年期国债收益率下行4个基点至4.02%。
  • 德国、日本、英国国债收益率整体下行，但欧盟央行降息预期较低。

• 外汇及商品

  • 美元指数小幅收跌，黄金上涨，原油价格下跌，LME铜涨幅扩大。

四、事件及风险

• 英国预算案引发争议
  • 新预算案增税260亿英镑，加剧经济不确定性，保守党提出强烈反对，可能引发信任危机。

总体结论

欧美货币政策短期内无重大变动，经济增长动能放缓，市场仍关注通胀及降息路径。