20250331-上海证券-计算机行业周报_AI大模型持续更新_算力需求维持高景气_3页_382kb

计算机行业周报总结（2025.3.24-2025.3.28）

核心内容

本报告发布于2025年03月31日，由分析师吴婷婷撰写，聚焦计算机行业近期动态及投资建议。报告指出，AI大模型持续更新，算力需求维持高景气，同时政策层面积极支持算力基础设施建设，行业前景看好。

主要观点

1. AI大模型持续更新，性能与功能显著提升

• DeepSeek V3-0324：模型参数总量达6710亿，激活参数达370亿，具备更强的计算效率与输出质量。引入MTP和无辅助损失负载均衡策略，数学推理与创造性输出能力增强，用户体验优化，采用MIT许可证，风格更偏向技术化与正式化。
• 谷歌Gemini 2.5 Pro：支持100万token上下文窗口，具备内置“思考”能力，推理与编程能力显著提升，在多个基准测试中表现优异，尤其在AIME2025和GPQA中表现突出。
• OpenAI GPT-4o：新增原生图像生成功能，提升了图像生成的准确率与交互体验，支持多轮对话中连续修改图像风格，成本仅为GPT-4.5的十分之一。
• 字节跳动豆包：发布深度思考功能，支持边想边搜，结合推理过程与搜索深度，提供更全面准确的结果。
• 阿里云QVQ-Max：首款视觉推理模型，可在数学、生活常识、编程、艺术创作等场景中分析图片与视频内容，并给出解决方案。

2. 算力需求维持高景气，H20芯片供应紧张

• 随着AI大模型广泛应用，H20芯片需求激增，导致供应短缺。
• 新华三指出英伟达H20芯片库存几乎耗尽，预计4月中旬才会有新货。
• 美国官员考虑限制对华销售H20芯片，政策不确定性增加。
• 中国政策持续支持算力基础设施建设，如《政府工作报告》提出的“人工智能+”行动，以及国务院国资委的专项支持政策。

3. 上海推动智算云产业发展

• 上海经信委发布《上海市关于促进智算云产业创新发展的实施意见（2025-2027年）》，重点支持智算云项目，提供算力补贴与能耗指标优先保障。
• 目标到2027年，智算云产业规模突破2000亿元，算力规模达200EFLOPS，自主可控算力占比超70%。
• 培育1-2家战略型企业与20家高成长企业，吸引国内外云商投资。

关键信息

• 行业表现：过去一周，计算机（申万）指数下跌4.89%，跑输沪深300指数4.90个百分点，位列全行业第31名。
• 投资建议：
  • AIDC：润建股份、科华数据、数据港、弘信电子、华丰科技、泰嘉股份、申菱环境
  • 一体机：科大讯飞、深信服、神州数码、软通动力、云从科技、协创数据、新致软件
  • 国资云：运营商、深桑达、太极股份、易华录、云赛智联、数字政通、广电运通
  • AI应用：金桥信息、博思软件、泛微网络、鼎捷数智、星环科技、同花顺、梅安森

风险提示

• 下游景气度不及预期
• 政策推进不及预期
• 技术创新不及预期
• 行业竞争加剧

分析师声明

• 吴婷婷具备证券投资咨询资格，报告基于合规信息，独立、客观地表达研究观点。
• 报告不构成投资建议，投资者应结合自身情况独立判断。

投资评级说明

• 股票投资评级：基于6个月内股价表现，分为买入、增持、中性、减持、无评级。
• 行业投资评级：基于12个月内行业基本面，分为增持、中性、减持。
• 基准指数：A股以沪深300为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

免责声明

• 本报告仅供上海证券有限责任公司客户使用，未经授权不得发布、复制、引用或转载。
• 报告内容基于公开资料，信息准确性、完整性或可靠性无法保证。
• 报告观点可能随市场变化而调整，投资者应自行关注更新信息。
• 报告不构成私人咨询建议，亦不承诺投资收益，不承担因使用报告内容导致的损失责任。