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生猪市场周度报告总结（2023年03月19日）

核心内容

本周生猪市场呈现震荡态势，现货价格维持在15元/公斤附近，东北地区已跌破该关口。尽管市场基本面偏弱，但“低价”本身成为猪价的重要支撑。市场对非瘟疫情的讨论激烈，但分析认为其影响有限，且对远月合约的定价可能有所提升。

主要观点

短期市场观点

• 利多因素：

  • 猪肉消费触底回暖；
  • 非瘟病猪冲击趋弱；
  • 二次育肥冲击力度不强；
  • 政策托底预期增强。

• 利空因素：

  • 生猪出栏量环比增加；
  • 猪肉消费仍处于季节性淡季；
  • 二育开始出栏；
  • 出栏体重偏高，压力增大。

• 市场判断：

  • 现货价格已接近完成二次触底；
  • “低价”本身是当前猪价的显著支撑；
  • 短期价格可能继续下探，但空间有限；
  • 建议短期观望或关注远月低多机会。

非瘟疫情分析

• 市场分歧：

  • 有观点认为非瘟影响严重，母猪存栏可能减产20%-30%；
  • 多数观点认为非瘟影响可控，不宜过度解读。

• 分析结论：

  • 非瘟影响虽存在，但并未导致产能大幅、快速去化；
  • 淘汰母猪价格合理，说明供应未显著增加；
  • 出栏体重较高，小标猪价格偏高，对市场冲击有限；
  • 非瘟影响在局部地区存在，但对远月合约的升水预期可能上升。

关键信息

现货价格与期货走势

• 现货价格：截至3月17日，标准体重生猪均价为15.1元/公斤，东北地区已跌破15元/公斤。
• 期货走势：LH2305合约本周收于16040元/吨，较上周上涨305元/吨，市场情绪波动较大。

母猪存栏与出栏数据

• 能繁母猪存栏：

  • 1月全国能繁母猪存栏4367万头，环比下滑0.5%；
  • 涌益咨询样本数据：环比下滑0.4%；
  • 中国畜牧业协会数据：二元母猪存栏环比增长0.2%。

• 出栏体重：

  • 涌益咨询最新出栏体重为122.05公斤，环比上升近1公斤；
  • 农业部最新宰后均重为90.57公斤，环比持平。

仔猪与育肥成本

• 仔猪价格：本周15公斤仔猪均价为691元/公斤，略有下滑；
• 预期出栏成本：
  • 外购仔猪育肥成本接近18元/公斤；
  • 自繁自养成本降至16元/公斤附近；
  • 仔猪价格快速上涨限制了补栏积极性，同时增加了外购仔猪的养殖风险。

基本面支撑因素

1. 消费基数提升：消费虽未出现大幅边际改善，但环比1、2月份明显提高，对毛猪价格形成支撑。
2. 二育冲击减弱：今年二育体量较小，对价格的持续冲击有限。
3. 病猪抛售减弱：非瘟影响已有所缓解，对市场价格压力下降。
4. 政策托底预期：14元/公斤为政策底部，价格进一步下跌可能引发政策干预预期升温。

风险提示

• 短期市场情绪波动：非瘟消息可能引发市场情绪变化；
• 政策调控倾向：政策托底的不确定性增加，可能影响价格走势。

总结

当前生猪市场基本面偏弱，但“低价”本身已成为重要支撑。非瘟影响虽存在，但并未显著冲击产能，市场对远月合约的定价可能有所上调。建议投资者短期观望，关注远月低多机会，同时注意市场情绪与政策调控带来的不确定性。