20221031-东海期货-农产品产业链日报_11月豆粕现货价格承压预期强_近月豆粕或贴水进入交割_4页

11月豆粕现货价格承压预期强，近月豆粕或贴水进入交割总结

核心内容

11月豆粕现货价格承压预期较强，主要受供应逐步增加和出口受阻影响。同时，近月豆粕或贴水进入交割，市场预期在紧供给与弱需求的背景下，价格将维持震荡走势。

主要观点

• 豆粕市场：随着11月供应预期逐步兑现，豆粕现货价格承压明显。当前豆粕无货的焦虑感依然存在，美豆价格未出现明显下行，短期或维持震荡。预计11月下旬供应局面有所改善，但短期内仍难有明显突破。
• 操作建议：菜粕空配下调空间有限，长线增产背景下安全边际较高。豆棕01合约可继续持有，豆油偏弱运行。
• 风险因素：美豆收割压力兑现、天气因素可能影响产量及质量。

关键信息

美豆市场

• 核心逻辑：美豆出口转运数据向好，国内现货受集中上市及出口受阻带来的压力低于预期，美豆自身不具备较大下行压力，但短期受美豆油回调及南美播种进展顺利影响，偏弱震荡。
• 操作建议：观望为主。
• 风险因素：南美天气出现异常。
• 背景分析：
  • 隔夜期货：10月28日，CBOT大豆收盘上涨，美豆11合约涨幅4.25%。
  • CFTC持仓报告：非商业多头减5451手至126693手，空头减8153手至69308手。
  • IMEA数据：巴西马托格罗索州2022/23年大豆播种面积预期为83.45%，较上周有所提升。
  • LaSalle Group数据：南里奥格兰德州出现有利降雨，预计周末巴西北部将有更多降雨。阿根廷大豆种植尚未开始，干旱影响玉米播种进度，农民对大豆种植持观望态度。

蛋白粕市场

• 现货成交：10月28日，全国主要地区豆粕成交27.22万吨，其中现货成交6.37万吨，远月基差成交20.85万吨。
• 开机率：全国开机率小幅下降至56.28%。
• 压榨利润：美西11-12月升贴水分别下降11、0美分/蒲，套保毛利下降至-496、-463元/吨；美湾11-12月升贴水分别下降10、0美分/蒲，套保毛利下降至-373、-343元/吨；巴西11月套保毛利下降至-421元/吨。

油脂市场

• 核心逻辑：美豆油提振马棕油行情，但产量增加限制涨幅。棕油拖累油脂下行压力较大，豆油供需双弱，现货价格承压。
• 操作建议：豆棕01做缩，继续持有。
• 风险因素：天气因素。
• 背景分析：
  • 隔夜期货：CBOT豆油下跌0.83%，收71.84美分/磅；BMD马棕油下跌3.95%，收3987马币/吨。
  • 高频数据：SPPOMA数据显示马来西亚棕榈油单产减少1.81%，产量减少1.81%；MPOA数据显示产量预估增长7.45%，但出口量环比减少3.49%。

苹果市场

• 核心逻辑：季节性水果供给偏宽松，价格整体回落。九月出口数据回暖，但不及去年同期。晚熟富士新产数据利多，预计震荡行情延续。
• 操作建议：观望。
• 风险因素：消费抬头，优果率降至历史新低。
• 背景分析：
  • 价格走势：苹果01合约上周五收盘价8322，回涨1.96%。
  • 山东产区：晚熟富士批量上市，客商挑选好货适量入库，一二级成交价格在3.5-3.7元/斤。
  • 优果率：山东产区优果率下降至五年内新低，商品率55.78%。

棉花市场

• 核心逻辑：下游产业处于弱势，新产实种面积增加，但走货缓慢，库存处于历史高位。新棉上市成交价偏弱，市场预期利空。
• 操作建议：观望。
• 风险因素：市场改善、疫情政策、美国新产数据下滑、对华关税调整。
• 背景分析：
  • 价格走势：棉花01合约上周五收盘价12855元/吨，下跌1.83%。
  • 产量预测：22/23产季产量预计增加至587万吨，较前年增长约3%。

红枣市场

• 核心逻辑：主产区座果情况优于去年，产量增幅在25%-33%之间，市场对新产性价比较高的货接受度较好。
• 操作建议：观望。
• 风险因素：挺价心理加强。
• 背景分析：
  • 价格走势：红枣01合约上周五收盘价11165元/吨，下跌2.32%。
  • 新产数据：新疆主产区产量修复，阿克苏、阿拉尔等产区产量增加40%以上。

总结

整体来看，农产品市场在11月面临供应逐步释放与需求疲软的双重压力，豆粕、油脂、棉花等品种价格承压明显，市场情绪偏谨慎。操作建议以观望为主，关注天气、政策及供需变化对市场的影响。