深度报告-20231228-中国银河-通信行业行业深度报告_ICT_新基建提质增效__算网赋能数字经济高质量发展_21页_934kb

政策与行业概况：在数字中国战略和一系列新基建政策的推动下，通信行业持续快速发展，2023年通信板块涨超20%。细分子行业如光模块、光器件表现亮眼，涨幅显著。全行业营收质量提升，毛利率、净利润率均呈增长趋势，新兴业务如云计算、物联网保持高增速。

电信业务表现：

• 电信业务收入总量增长强劲，2023年电信业务总量增速达166%，收入同比增长69%。
• 5G基站数量达3282万，渗透率提升至28.5%；千兆/万兆光网覆盖率持续上升。
• 户均移动互联网接入流量（DOU）达179.9GB/月，同比增长85%。
• 新兴业务增速迅猛，2023年前三季度新兴业务收入同比增长201%，占比达21.4%。

投资建议与标的：

• 推荐主线：运营商（如中国移动、中国电信）、光通信（如中际旭创、天孚通信）、卫星互联网（如和而泰、华测导航）。
• 持续看好算力网络与数字经济，建议关注行业龙头及技术壁垒高企业。
• 风险提示：AI应用落地不及预期、政策与技术摩擦、5G商用进度、算力竞争加剧等。

风险提示：

• AIGC应用推进不及预期；
• 国内外政策技术摩擦不确定性；
• 5G商用不及预期；
• 算力行业竞争风险等。