通信行业行业深度报告-ICT_新基建提质增效-_算网赋能数字经济高质量发展-中国银河_21页_934kb

通信行业深度分析报告总结

政策驱动与市场表现

2023年，在“数字中国”战略、全国一体化算网规划等政策支持下，通信行业延续强劲增长动能。其中，通信板块涨幅显著，全年累计涨幅超20%。子板块方面，光模块、光器件、光通信设备及服务商表现突出，涨幅分别为+15,793%、+7,285%、+4,847%。从财务数据显示，通信行业前三季度营收同比增长55.8%，归母净利润同比增长67.2%，毛利率提升0.73个百分点至28.14%。

电信业务稳健增长

电信业务总量与收入均保持高增速。截至2023年11月，电信业务收入累计15,548亿元，同比增长69%；业务总量达16,683亿元（按上年不变价），同比增长166%。5G基站总数达3,282万个，占移动基站比例28.5%。千兆光纤宽带用户达15.7亿户，渗透率持续提升。新兴业务中，云计算、大数据、物联网收入同比增速分别达39.7%、43.3%、22.7%。

光通信与卫星互联网核心投资主线

光通信产业链：

• 中际旭创：受益于AIGC驱动的800GB模块需求，业绩高速增长。
• 华工科技：800G模块已进入海外厂商供应链，瞄准硅光技术研发。
• 天孚通信：光引擎批量交付推动业绩提升。
• 源杰科技：高速光芯片研发进展顺利，EML产品具商业化潜力。

卫星互联网机遇：

• 和而泰：智能化控制器业务稳健，低轨卫星T/R芯片即将放量。
• 华测导航：RTK技术龙头，受益于高精度定位需求拓展。
• 信维通信：天线业务升级至卫星与汽车领域，海外扩展加速。

运营商投资建议

中国移动、中国电信坚持以云改数转为核心战略，深耕DICT业务与IDC市场，净利润同比增长逾百个百分点。其主营业务量持续增加，ARPU值保持高位，通信主业表现优异，值得长期关注。

风险提示

1. AIGC应用推广不及预期；
2. 海内外技术摩擦加剧；
3. 算力竞争格局变化；
4. 5G商业化进程受阻。

结语：在政策持续发力与新兴技术迭代的双重驱动下，通信行业正迎来新一轮需求增长，重点聚焦光通信、卫星互联网与运营商核心业务，有望在2024年取得更大突破。