20260518-冠通期货-原油周报_11页_1mb

报告摘要

本报告分析了2026年5月18日前后原油市场的走势及影响因素，重点包括地缘政治风险、供给端变化、库存情况以及分析师观点。整体来看，原油市场受中东局势和美国库存变化的双重影响，呈现出震荡上行的趋势。

中东局势：
- 阿联酋宣布退出OPEC及OPEC+机制，计划逐步提高产量。
- 七个OPEC+产油国同意在6月增产18.8万桶/日，未来数月将持续上调产量配额，目标是在9月底前完成此前暂停产能的恢复。
- 由于霍尔木兹海峡仍被封锁，OPEC+的增产政策对市场影响有限。
- 美国与伊朗在核问题和霍尔木兹海峡封锁方面存在较大分歧，谈判陷入僵局。
- 有媒体报道称美国与以色列可能在近期重启对伊朗的军事打击，加剧市场对地缘政治风险的担忧。
市场走势：
- 原油价格震荡上行，SC原油和布伦特原油均表现出上涨趋势。
- 市场对中东局势高度关注，导致原油价格波动较大。
供给端分析：
- OPEC 4月份原油产量为1898.3万桶/日，较3月减少172.7万桶/日。
- 沙特4月份原油产量降至631.6万桶/日，为1990年以来最低水平。
- 美国原油产量在5月8日当周增加至1371.0万桶/日，仍处于历年同期最高位附近。
库存变化：
- 美国原油库存减少430.6万桶，超出预期。
- 汽油库存继续减少，整体油品库存持续下降。
- 美国战略石油储备（SPR）库存连续7周减少，累计释放3134.7万桶。
- 库欣地区原油库存减少170.2万桶。

地缘政治：
- 美国与伊朗之间的分歧持续，谈判未取得进展。
- 以色列可能重启对伊朗的军事行动，加剧市场不确定性。
- 伊朗宣布将制定霍尔木兹海峡航线管理机制，并对特定船只开放，但继续拒绝美国船只。
供给端：
- OPEC+成员国计划恢复部分减产产能，但受霍尔木兹海峡封锁影响，实际增产效果有限。
- 美国原油产量保持高位，且战略石油储备持续释放，对市场供需有一定缓冲作用。
库存变化：
- 美国原油库存和汽油库存均减少，显示需求强劲。
- 美国战略石油储备释放有助于缓解短期供应紧张。
- 库欣地区库存下降，可能影响美国原油出口及价格。
分析师信息：
- 苏妙达，冠通期货研究咨询部成员，具有多年化工品研究经验。
- 执业资格证号：F03104403，期货交易咨询资格编号：Z0018167。