20241106-国盛证券-建发股份-600153.SH-配股计划终止_地产业务受益于政策变化_3页_334kb

建发股份（600153）最新动态与业务表现分析

2024年11月3日，建发股份公告终止公司配股计划，原计划募集资金不超过498亿元用于供应链运营，然因内外环境变化终止操作。此举或将减轻股东短期摊薄影响。

房地产方面：2024年1-10月，建发房产全口径销售额1040亿元，降幅286%，排名行业第7，较上年提升1位。拿地活跃，上半年战略布局17宗土地，总获取金额3876亿元，拿地货值686亿元，土地获取占销售金额超过五成。土储质量提升，一二线城市属性突出，权益未售土储占比76.9%。

供应链业务：前三季度营收降幅22%，净利润下滑102%。随市场企稳，三季度单季度出现显著恢复，归母净利润环比增长近27%。尽管如此，宏观经济与行业周期仍蕴含风险。

考虑到当前房市波动及供应链业务特性，维持“买入”评级，但下调盈利预期：2024年预估收入6909亿元、318亿元净利润；两年后有望增至7340亿元、448亿元净利润，估值PE分别对应91、73、64倍。

分析师强调地产业务土储优势明显，供应链业务亦保持稳健发展；但需关注：货币政策力度不及预期、房价下行导致利润空间收窄、大宗商品价格波动等风险。