20150421-兴业证券-晨会纪要_20页_904kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档是兴业证券于2015年4月发布的多行业投资观点报告，涵盖了金融工程、化工、TMT、医药、农林牧渔、旅游餐饮、轻工制造、钢铁、有色金属、非银行金融、电力、食品饮料等行业分析。报告主要分析了市场走势、行业动态、重点公司业绩表现及投资建议，同时包含新股研究报告和投资评级说明等内容。

主要观点与关键信息

1. 金融工程观点

• 市场展望：市场短期或震荡，建议持有分级A类份额以避险。
• 套利机会：50ETF期权市场套利机会增多，尤其是平价套利和反向套利。
• 基金策略：推荐富国中证银行指数分级基金，预期其将成为市场热点。
• 风险提示：证监会规范两融业务，可能对前期涨幅大的个股构成压力。

2. 化工行业观点

• 佰利联：
  • 2015年一季度业绩大幅增长，受益于钛白粉行业景气回暖。
  • 项目投产有望带来新的盈利增长点。
  • 预计2015-2017年EPS分别为1.05、2.03、2.58元，维持“增持”评级。
• 金发科技：
  • 一季度盈利显著改善，新材料业务拓展迅速。
  • 供应链服务布局完善，未来盈利模式多元化。
  • 预计2015-2017年EPS分别为0.36、0.46、0.60元，重申“买入”评级。
  • 风险包括国际原油价格上涨和新材料推广不及预期。

3. TMT行业观点

• 全通教育：
  • 一季度业绩增长，但净利润下降，主要由于转型投入增加。
  • 多层次抢占流量入口，预计2017年用户达1.27亿。
  • 预计2015-2017年EPS分别为0.51、0.58、1.19元，维持“增持”评级。
• 三安光电：
  • 看好其在4G时代砷化镓PA的领先地位，预计市场规模持续增长。
  • 投资30亿元建设砷化镓和氮化镓业务，预计年销售收入达40亿元。
  • 预计2015-2017年EPS分别为0.86、1.13、1.43元，评级“增持”。
• 京东方：
  • 2014年年报略低于预期，但全球市场份额提升。
  • 计划投产两条高世代线，推动全球竞争力提升。
  • 预计2015-2017年EPS分别为0.10、0.12、0.14元，维持“增持”评级。
• 同方国芯：
  • 加强集成电路建设，推动安全芯片国产化。
  • 募集资金用于智能卡芯片、可重构器件、特种系统芯片项目。
  • 预计2015-2017年EPS分别为0.63、0.78、0.93元，维持“增持”评级。
  • 风险包括金融IC卡国产化不及预期和芯片价格下降。

4. 医药行业观点

• 中药材价格走势：
  • 2015年4月综合指数小幅上升，但同比下跌。
  • 部分品种价格波动较大，如三七、板蓝根、连翘等。
• 华海药业：
  • 2015年一季度业绩高增长，看好制剂出口前景。
  • 预计2015-2017年EPS分别为0.51、0.64、0.78元，维持“增持”评级。
• 爱尔眼科：
  • 一季度业绩增长，探索移动医疗布局。
  • 预计2015-2017年EPS分别为0.63、0.83、1.11元，维持“增持”评级。
  • 风险包括行业价格战和食品安全。

5. 农林牧渔行业观点

• 天邦股份：
  • 一季度为业绩低点，预计未来持续改善。
  • 养殖业务亏损，但饲料和疫苗业务增长明显。
  • 预计2015-2017年EPS分别为0.61、1.18、1.16元，维持“增持”评级。
  • 风险包括猪价波动和行业竞争加剧。

6. 旅游餐饮行业观点

• 中青旅：
  • 2014年年报显示业绩快速增长，新业态拓展有亮点。
  • 景区和会展业务表现良好，预计2015年归属净利润约4.06亿元。
  • 额外投资于“互联网+”模式，提升平台化运营能力。
  • 维持“增持”评级，风险包括在线旅游竞争加剧和古北项目拓展不及预期。

7. 轻工制造行业观点

• 家具板块：
  • 估值较高但具备成长潜力，建议优选龙头。
  • 推荐索菲亚、宜华木业等公司。
• 行业动态：
  • 重点公司如宜华木业布局新渠道，提升竞争力。
  • 跨境电商中假发为热销品，具备增长潜力。
• 风险提示：
  • 限售股解禁可能对股价产生影响。

8. 钢铁行业观点

• 新兴铸管：
  • 2014年业绩略低于预期，但转型预期强烈。
  • 国企改革、货币资金充裕，为战略转型提供基础。
  • 预计2015-2017年EPS分别为0.28、0.33、0.43元，维持“增持”评级。
• 风险提示：
  • 下游需求不及预期，转型低于预期。

9. 有色金属行业观点

• 行业走势：
  • 2015年4月行业周环比上涨，市场对“一带一路”及黄金原油标的关注度上升。
• 投资建议：
  • 推荐关注黄金、原油、一带一路相关企业。
  • 风险包括下游需求不及预期和美国提前加息。

10. 非银行金融行业观点

• 东吴证券：
  • 2014年投行收入大幅增长，扭亏为盈。
  • 预计2015-2016年EPS分别为0.94元和1.22元，维持“增持”评级。
• 风险提示：
  • 两融监管加码、市场下跌。

11. 电力行业观点

• 瀚蓝环境：
  • 创冠项目推进中，与复星合作前景良好。
  • 募集资金用于项目拓展，预计未来业绩提升。
  • 预计2015-2016年归属净利润为4.37亿、6.12亿，维持“增持”评级。
• 风险提示：
  • 创冠项目进度低于预期，与复星合作进展缓慢。

12. 食品饮料行业观点

• 市场展望：
  • 供需关系出现反转迹象，2015年可开始乐观。
• 茅台业绩：
  • 2014年报与2015Q1季报均超出市场预期。
  • 预计2015-2017年EPS分别为14元、16元、18元，维持“增持”评级。
• 风险提示：
  • 食品安全风险、行业价格战。

13. 新股研究报告

• 列举了多只新股，包括金雷风电、普丽盛、博济医药等，涉及风电、医药、环保、科技等多个领域。
• 提供了新股代码、简称、发行数量及发行价等信息，便于投资者参考。

14. 投资评级说明

• 行业评级：
  • 推荐：行业表现优于市场。
  • 中性：与市场持平。
  • 回避：表现弱于市场。
• 公司评级：
  • 买入：相对大盘涨幅大于15%。
  • 增持：涨幅在5%-15%之间。
  • 中性：涨幅在-5%-5%之间。
  • 减持：涨幅低于-5%。

15. 信息披露与分析师声明

• 公司承诺在知晓范围内履行信息披露义务，客户可查询静默期安排及关联公司持股情况。
• 分析师声明强调报告的独立性和客观性，不因报告内容获得任何补偿。
• 法律声明表明报告仅供客户使用，不构成买卖依据，投资者需自行判断。

总结

该报告全面覆盖多个行业，重点分析了市场趋势、重点公司业绩及投资建议，强调了部分行业（如化工、医药、TMT、食品饮料）的复苏与增长潜力，同时指出某些行业（如钢铁、有色金属）存在转型和需求增长的机遇。报告还提供了详细的EPS预测、投资评级及风险提示，为投资者提供了较为系统的参考信息。