20171226-西南证券-晨会聚焦_10页_1mb

证券研究报告总结

核心内容概览

本报告聚焦于2017年12月26日的市场与策略分析，重点涵盖地方债风险防控、医药行业一致性评价、蓝焰控股的投资价值分析，以及市场数据、融资融券情况、新股发行动态、限售股解禁信息等内容。

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市场与策略

财政部强化风险防控体系

• 事件：财政部提出整改报告，强调坚持中央不救助原则，抑制地方债务膨胀。
• 政策措施：
  • 规范PPP项目，遏制隐性债务增量。
  • 强化对地方政府和金融机构的监管，消除“中央买单”和“政府兜底”的预期。
  • 推动融资平台公司市场化转型。
  • 研究出台终身问责与倒查责任制度。
• 影响：
  • 短期：减少对能源和工业原材料等周期性商品的需求。
  • 长期：有助于化解存量隐性债务，确保金融体系安全。

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行业与公司

医药行业：化药注射剂评价来袭，医药供给侧改革升级

• 事件：CFDA发布《已上市化学仿制药（注射剂）一致性评价技术要求（征求意见稿）》。
• 政策背景：一致性评价政策从口服固体制剂扩展到注射剂，推动行业质量提升。
• 影响分析：
  • 进口替代空间：化药口服固体制剂一致性评价的进口替代潜力更大，占样本医院销售金额的80%。
  • 集中度提升：化药注射剂一致性评价对集中度的提升影响大于进口替代。
• 投资建议：
  • 关注具有注射剂业务和较强销售能力的企业：恒瑞医药、恩华药业、科伦药业、华润双鹤。
  • 关注出口型化药注射剂企业：普利制药、华海药业。

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蓝焰控股（000968）

• 行业地位：公司地处山西，拥有优质煤层气资源，是A股唯一煤层气标的。
• 行业前景：
  • 燃气需求持续增长，预计2020年消费量达3680亿方，复合增速15.6%。
  • 政策扶持加速煤层气开采，2020年规划抽采量200亿方。
• 业绩增长点：
  • 煤层气抽采量占全国地面抽采量30%以上。
  • 管网合作、LNG暴涨、关联交易等因素助力短期业绩增长。
• 盈利预测：
  • 预计2017-2019年EPS分别为0.58元、0.71元和0.86元。
  • 对应PE分别为30X、24X和20X。
• 投资建议：首次覆盖给予“买入”评级。
• 风险提示：
  • 煤层气政策落地或不及预期。
  • 募投项目进展或不及预期。
  • 增量气田勘探或不及预期。
  • 天然气价格波动风险。

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市场数据

主要市场指数表现

指数	收盘	涨幅(%)	年初至今(%)
沪深300	4041.54	-0.32	22.10
上证综指	3280.46	-0.50	5.70
深证成指	11005.50	-0.80	8.14
中小板指	7537.57	-1.02	16.46
创业板指	1755.81	-1.32	-10.51
道琼斯工业	24754.06	-0.11	25.26
标普500	2683.34	-0.05	19.85
纳斯达克	6959.96	-0.08	29.29
伦敦富时100	7592.66	-0.15	6.30
日经225	22884.03	-0.08	19.72
香港恒生	29578.01	0.72	34.44

大宗商品价格

品种	收盘	净涨跌
波罗的海航运	1366.00	-64.00
NYMEX 原油	58.36	0.13
COMEX 黄金	1279.1	9.20
LME 铝 3 个月	2192	44.00
LME 铜 3 个月	7124	38.00
CZCE 动力煤	627.6	-2.00
DCE 焦炭	2008	-110.00
SHFE 螺纹钢	3787	-155.00
CBOT 黄豆	960.6	2.60
CBOT 小麦	425	-2.00
CBOT 玉米	352.2	1.60

外汇商品价格

货币	收盘	净涨跌
美元指数	93.30	0.03
美元/人民币	6.5683	-0.0138
欧元/人民币	7.7872	-0.0169
欧元/美元	1.1859	-0.0014
美元/日元	113.219	-0.103
英镑/美元	1.3338	-0.0048
美元/港币	7.8167	-0.0019

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融资融券交易数据

日期	沪深两融余额(亿元)	沪市两融余额(亿元)	深市两融余额(亿元)	融资余额(亿元)	期间买入额(亿元)	期间偿还额(亿元)	融券余额(亿元)	融券余量(亿元)
2017-12-22	10,209.07	6,044.73	4,164.34	10,161.83	336.99	345.87	47.25	5.57
2017-12-21	10,219.61	6,051.60	4,168.01	10,170.71	396.79	384.60	48.90	5.73
2017-12-20	10,206.46	6,044.66	4,161.80	10,158.52	369.39	378.07	47.94	5.53
2017-12-19	10,214.58	6,048.81	4,165.78	10,167.20	327.85	314.19	47.38	5.29
2017-12-18	10,200.37	6,040.92	4,159.45	10,153.53	322.95	313.96	46.84	5.55

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新股发行动态

公司名称	证券/申购代码	发行股数（万股）	发行价（元）	网上中购日	网下申购日	上市日	估值（元）
科华控股	603161	3,340	16.75	20171226	20171226
润都股份	002923	2,500	17.01	20171226	20171226
鹏鹞环保	300664	8,000	8.88	20171226	20171226
成都银行	601838			20171227	20171227
美凯龙	601828			20180103	20180103
西菱动力	300733	4,000	12.9	20180104	20180104

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本周限售股解禁明细

代码	简称	解禁日期	解禁数量（万股）	占流通A股比例(%)	占总股本比例(%)	解禁股份类型
002706	良信电器	2017-12-25	331.19	0.66%	0.63%	股权激励限售流通
002765	蓝黛传动	2017-12-25	56.00	0.34%	0.13%	股权激励限售流通
300390	天华超净	2017-12-25	221.61	0.72%	0.64%	增发A股法人配售上市
002171	楚江新材	2017-12-25	1,521.56	1.83%	1.42%	增发A股法人配售上市
300349	金卡智能	2017-12-25	2,905.07	15.47%	12.22%	增发A股法人配售上市
002252	上海莱士	2017-12-25	45,623.83	10.11%	9.18%	增发A股法人配售上市
600323	瀚蓝环境	2017-12-25	13,755.40	21.88%	17.95%	增发A股法人配售上市
000555	神州信息	2017-12-25	2,328.38	2.62%	2.42%	增发A股原股东配售上市
600996	贵广网络	2017-12-25	8,798.73	41.90%	8.44%	发行前股份限售流通
300390	天华超净	2017-12-26	15,031.19	99.25%	43.63%	发行前股份限售流通

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投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
  • 增持：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
  • 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
  • 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下。
• 行业评级：
  • 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
  • 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
  • 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。

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重要声明

• 西南证券股份有限公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。
• 报告信息来源于合法合规渠道，分析逻辑基于分析师职业理解。
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