20211231-中航证券-华扬联众-603825.SH-超级IP_活水来_元宇宙生态_绽新花__4页_458kb

报告摘要

华扬联众是一家专注于数字营销、信息技术营销服务、新零售及内容创造的综合型营销公司。公司近期参与了故宫学校在线教育项目的平台搭建，进一步强化了其在文化IP与科技融合领域的布局，推动“元宇宙+故宫”生态的构建，展现了公司在新兴科技与文化内容结合方面的创新能力和商业潜力。

文化IP赋能
华扬联众通过参与故宫学校在线教育项目，为青少年提供体系化的传统文化教育内容，助力文化传承与教育发展。同时，公司联合开发的“故宫云课”APP，以数字科技为核心，为用户提供沉浸式、互动性强的文博学习体验。
元宇宙生态构建
公司积极布局“元宇宙+”多个应用场景，包括教育、文博、文旅、社交和直播，利用5G、AI、VR、AR、XR等技术，打造虚实结合的沉浸式体验，探索元宇宙在文化领域的商业化路径。
资源协同优势
华扬联众整合了虚拟人、数字人民币、故宫教育IP等资源，形成“数字营销+虚拟人+数字人民币+故宫教育”的复合优势，为元宇宙商业生态的构建提供坚实支撑。
盈利预测与投资评级
根据预测，华扬联众在2021-2023年归母净利润分别为2.81/5.19/6.77亿元，EPS分别为1.11/2.05/2.67元，对应PE分别为27/15/11倍，公司维持“买入”评级。
风险提示
投资者需注意宏观经济下行、疫情反复、行业竞争加剧以及新业务发展不及预期等风险。

公司背景
华扬联众是老牌全域营销公司，业务涵盖信息技术营销服务、新零售、内容创造，具备较强的技术和资源整合能力。
项目亮点
- “故宫青少年博物馆在线教育资源平台”：结合“双减政策”，提供公益普惠的传统文化教育课程。
- “故宫云课”APP：整合故宫藏品资源，打造八大门类视听课程，已上线安卓端。
元宇宙应用场景
- 教育：数字故宫校园、仿真教学、虚实结合互动。
- 文博：全沉浸交互式数字展厅、区块链技术保障数字藏品交易。
- 文旅：虚拟人导游、AR场景拍照、AR文创延伸。
- 社交：虚拟剧本杀、虚拟皮肤增值服务。
- 直播：结合5G、AI、MR等技术，打造沉浸式购物体验。
财务预测

年份营业收入（亿元）净利润（亿元）归母净利润（亿元） PE（TTM）

2021 116.97 26.94 28.07 15

2022 142.31 49.82 51.91 11

2023 165.13 64.95 67.67 11
投资评级
公司投资评级为“买入”，预计未来六个月收益将超过沪深300指数10%以上。