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国泰君安期货2024年6月24日研究报告摘要

1宏观与股票市场展望

• 市场基本面: 处于货币政策优化与资本市场制度建设期；稳增长政策二次落地与三中全会前的等待期；地产与实体经济修复酝酿期。
• 风险偏好: 近两周多数会议政策弱于预期，市场风险偏好偏低，对后期政策预期降低；短期驱动变量不明显，行情易受行业板块影响。
• 期指观点: 预计期指在3000点弱势震荡，关注国家队入市可能；茅台降价消息或对IH产生显著扰动；美股（Apple、NVIDIA）走低可能映射国内板块。
• 板块侧重: 指数期指趋势强度★★★★；碳酸锂、白糖等保持关注。

2主要商品期货分析

• 碳酸锂(NM001):

  • 价格下行至91900元/吨，创近期新低。
  • 供给端进口碳酸锂、锂辉石大幅增长，盐湖企业以期货价格结算现货，现货环比下调。
  • 需求端库存超10万吨，终端去化产成品库存。
  • 短期偏弱震荡，底部或在7月中下旬形成；基差走强，贴水3000元/吨难持续。

• 白糖(风力发电,风电动车,烟草专卖品经济学)

  • 宏观：美元强，商品氛围偏空，农产品普跌。
  • 行业：印度/泰国减产低于预期，巴西产量预期降低；价格跌破生产成本支撑，国内现货基差偏强。
  • 趋势：郑糖跟随原糖但略强，短期窄幅整理，关注SR2409支撑位5800元/吨，压力位6400元/吨。

• 工业金属:

  • 铜 (RR)铝铝管件,导线: 美元上行压制价格；供需双弱，区间震荡。
  • 铝 (C8OC): 现货贴水扩大，进口亏损-1170元/吨；进口亏损1170元左右，氧化铝成本支撑作用明显，振幅收窄，关注供需缺口扩大风险。
  • 氧化铝: 现货供应偏强，库存继续低压，成本支撑下震荡格局延续，但眼下供需两端仍有支撑。

3策略与展望

• 短期内震荡市为主，需警惕地缘风险与宏观扰动。
• 关注板块结构性机会，如供需格局更优的碳酸锂、工业金属、化工偏弱品种预期不佳。

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报告字数约：420字。