20181208-东吴证券-通信行业_频率使用许可下放_移动大会聚焦5G新发展_14页_1mb

通信行业5G发展及投资策略分析

核心内容概述

2018年12月，通信行业迎来重要发展节点，5G技术逐步进入商用阶段，三大运营商获得全国范围5G中低频段试验频率使用许可，5G商用进程加速。与此同时，中国移动全球合作伙伴大会召开，中国联通与德国电信签署物联网合作协议，进一步推动5G和物联网产业协同发展。分析师侯宾认为，5G、物联网、云计算是当前通信行业的重要投资方向，并重点推荐烽火通信、中国联通等公司。

主要观点与关键信息

1. 市场回顾

• 上周通信（申万）指数下跌0.47%，沪深300指数上涨0.28%，通信板块跑输大盘0.75%。
• TMT各子行业中，电子、计算机板块有所上升，通信传媒板块有所下跌。
• 通信板块最新估值（市盈率TTM）为30.98，处于TMT行业第二位。

2. 本周行业策略

• 重点推荐个股：
  • 通信设备商/运营商：烽火通信（600498）、中国联通（600050）
  • 光交换及光器件：新易盛（300502）、光迅科技（002281）、博创科技（300548）、中际旭创（300308）
  • 光网络集成：太辰光（300570）、瑞斯康达（603803）
  • 无线产业链：鸿博股份（002229）、飞荣达（300602）、中石科技（300684）、东山精密（002384）、生益科技（600183）、沪电股份（002463）
  • 光纤光缆：亨通光电（600487）、中天科技（600522）、长飞光纤（601869）、特发信息（000070）
  • 其他关注：中国铁塔（港股0788）、网络规划设计板块相关个股。

3. 5G设备商/运营商动态

• 频率使用许可：三大运营商已获全国范围5G中低频段试验频率使用许可，中国电信获3400MHz-3500MHz频段，中国移动获2515MHz-2675MHz、4800MHz-4900MHz频段，中国联通获3500MHz-3600MHz频段。
• 5G商用时间表：中国计划于2019年试商用，2020年正式商用。
• 技术进展：
  • 华为5GLampSite完成5G SA独立组网测试，单用户下行峰值速率超过1.8Gbps。
  • 移远通信无线通信模组通过阿里云IoT技术认证。
  • 中兴通讯展示云网融合解决方案，支持多种云业务统一承载。

4. 物联网发展动态

• 中国联通与德国电信签署物联网合作协议，深化跨平台连接领域合作，推动全球一体化解决方案。
• 物联网预计到2030年将创造14.2万亿美元新产值，但面临标准不统一、协同不足等问题。
• IOTE2019国际物联网博览会展示物联网全链条应用，涵盖感知层、传输层、应用层。
• 华为在智慧城市领域展示多项应用，强调技术融合与协同。

5. 云计算发展动态

• 工信部推动边缘计算发展，强调多协议转化、数据处理、分析等关键技术。
• 中兴通讯提出云网融合架构，支持灵活连接、自动部署、按需定制。
• AI技术在内容服务领域的应用逐步主流，面临数据非均衡、标签不统一等挑战。

风险提示

• 行业增速放缓风险
• 资费下滑加速风险
• 中美贸易摩擦缓和低于预期风险
• 5G商用进程不及预期风险
• 竞争加剧风险
• ARPU值持续下滑风险
• 持续高费用投入风险

附：相关研究

1. 《通信行业：5G临近，各国商用逐步落地》2018-12-02
2. 《通信行业：5G时代的内求外需，联动前行》2018-11-25
3. 《通信行业：5G时代演进与革新，势在必行》2018-11-18

附：免责声明

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