20210722-光大证券-港股通9月调整名单分析_生物医药及食品饮料等新经济公司有望纳入港股通_9页_775kb

港股通9月调整名单分析总结

核心内容

本文分析了港股通在2021年9月的潜在调整名单，包括新纳入和可能剔除的公司，并探讨了港股通调整机制及历史表现。重点在于分析新经济行业公司纳入港股通后的表现，以及影响纳入和剔除的因素。

主要观点

1. 港股通调整机制

• 港股通名单随着恒生综合指数的调整而调整，调整日期为恒生综指成分股调整生效日。
• 恒生综指每半年定期调整一次，港股通在调整生效日当日进行同步调整。
• 港股通调整包括快速纳入和平时调整，快速纳入适用于市值排名进入前10%的公司，平时调整则依据市值、流动性、股权集中度等标准进行。

2. 潜在纳入名单

• 9月6日将纳入以下公司：时代天使、和黄医药、奈雪的茶、优然牧业、卜蜂国际、科济药业-B、鹰君、金川国际、基石药业-B、朝云集团、联合集团、开拓药业-B、赛生药业、香港电视。
• 同股不同权公司预计纳入时间不同：快手-W（9月3日前后）、联易融科技-W（11月8日前后）、小鹏汽车-W（2022年2月7日前后）。

3. 潜在剔除名单

• 9月可能被剔除的公司包括：同道猎聘、招商局置地、东阳光药、和谐汽车、慕尚集团控股、中国再保险、创梦天地、彩生活、中国宏泰发展、数码通电讯、太阳城集团。
• 剔除标准包括市值低于50亿港币、流动性不达标及股权过于集中等。

4. 纳入港股通后的表现分析

• 市值规模：纳入后的表现与市值规模相关性不高，但部分大市值公司如恒大物业和京东物流因近期表现拖累整体收益。
• PB估值：PB估值为负值的公司长期表现不佳，PB估值越高，公司成长性越强，尤其是PB估值大于3的公司表现最佳。
• ROE：ROE较高的公司表现优于ROE较低的公司，ROE在30%以上的公司表现最佳。
• 国际中介持股比例：国际中介持股比例较高的公司表现更优，持股比例在25%以上的公司表现最佳。
• 换手率：纳入时换手率较高的公司涨跌幅更高，流动性对股价影响显著。

5. 新经济行业龙头表现突出

• 纳入港股通后，表现优异的公司多为新经济行业的龙头或细分赛道技术领先企业，例如医药外包、创新药、消费电子、物业管理、电商、光伏玻璃等。
• 建议投资者关注新经济行业中具备龙头地位或细分赛道优势的公司，以获取更高收益。

关键信息

纳入标准

• 市值要求：累计市值覆盖率需达到94%（纳入）或96%（保留）。
• 流动性要求：过去12个月中至少有10个月的流通速度大于0.05%，最近6个月中至少有5个月的流通速度大于0.05%。
• 剔除条件：市值低于50亿港币、流动性不达标、股权高度集中、属于二次上市、REITs、外国公司或SS合订证券。

历史表现

• 纳入后表现：医药行业公司表现最佳，尤其是具备核心技术的创新药企业。
• 剔除后影响：市值低于50亿港币的公司流动性受到较大冲击，而大市值公司受影响较小。

风险提示

• 本文的计算方法可能存在偏差，实际纳入名单可能因恒生公司或内地交易所规则变动而不同。
• 投资决策应基于自身风险承受能力和投资目标，不能仅依赖本报告内容。

附录：分析师信息

• 分析师：张宇生（执业证书编号：S0930521030001）、巩健（执业证书编号：S0930521040002）。
• 联系人：刘芳（021-52523677）、吴云杰（010-57378028）。

附录：研究机构信息

• 光大证券股份有限公司：全国性综合类股份制证券公司，具备证券投资咨询业务资格，经营范围涵盖证券经纪、承销保荐、投资咨询、融资融券等。
• 关联机构：光大新鸿基有限公司（香港）、Everbright Sun Hung Kai (UK) Company Limited（英国）。

附录：免责声明

• 本报告内容基于合法合规信息，不保证信息的准确性与完整性。
• 报告中的分析、估值方法及模型存在局限性，不构成投资建议。
• 投资者应自主决策并承担相应风险，不得将本报告作为唯一依据。
• 报告可能因法律或业务需求发布与原内容不一致的报告，存在利益冲突可能性。