20220918-国泰期货-商品期权周报_38页_5mb

报告摘要

商品期权周报总结

核心内容概览

本周商品期权市场整体呈现震荡格局，部分品种波动率有所回落，但受季节性消费旺季及宏观因素影响，市场情绪与价格走势仍存在分化。主要关注点包括：

宏观环境：美国8月CPI数据高于预期，市场预期美联储9月FOMC会议至少加息75BP，美元指数上行，对贵金属形成下行压力。
季节性因素：双节消费旺季来临，部分商品如油脂、棉花等出现波动率偏强，市场交易消费预期及短期波动。
策略建议：根据市场波动率变化与基本面走势，建议采用不同期权策略进行交易，如熊式价差、牛市价差、Gamma Scalping等。
市场数据：各品种的成交量、持仓量、波动率及PCR等关键指标出现不同程度的变化，部分品种如黄金、铜、PTA等波动率维持高位或震荡。

主要观点

1. 玉米期权

策略：建议卖C2211P2800，买C2211P2760。
基本面：玉米期价短期偏强，但不宜追高，可适量建立套保空单。
市场数据：看跌成交量增加，总持仓量PCR维持高位，隐波小幅回落，但整体仍处于较高水平。

2. 豆粕期权

策略：未明确建议，但关注跨品种波动率交易机会。
基本面：增产周期下，市场震荡，关注下游需求及库存变化。
市场数据：看跌成交量显著增加，持仓量PCR上升，隐波维持偏强。

3. 菜粕期权

策略：未明确建议，但关注跨品种波动率交易机会。
基本面：市场震荡，库存增加，看涨情绪有所下降。
市场数据：看涨成交量下降，总持仓量PCR上升，隐波稳中偏强。

4. 棕榈油期权

策略：建议卖p2211C8200，买p2211C8500。
基本面：增产周期下，马棕累库预期仍在，但出口数据强劲，给予盘面支撑。
市场数据：看涨成交量下降，总持仓量PCR略有下降，隐波稳中偏强。

5. 豆油期权

策略：未明确建议，但关注跨品种波动率交易机会。
基本面：市场震荡，关注增产周期及消费预期。
市场数据：看跌成交量增加，总持仓量PCR下降，隐波稳中偏强。

6. 黄大豆1号期权

策略：未明确建议，但关注跨品种波动率交易机会。
基本面：市场震荡，关注国内天气及开秤价。
市场数据：看跌成交量增加，总持仓量PCR下降，隐波维持偏强。

7. 黄大豆2号期权

策略：未明确建议，但关注跨品种波动率交易机会。
基本面：市场震荡，关注供需变化及库存情况。
市场数据：看跌成交量增加，总持仓量PCR下降，隐波维持偏强。

8. 白糖期权

策略：未明确建议，但关注跨品种波动率交易机会。
基本面：短期现货价格有支撑，但高基差限制上涨空间。
市场数据：看涨成交量增加，总持仓量PCR下降，隐波稳中偏强。

9. 棉花期权

策略：建议卖CF211C15400，卖CF211P14000。
基本面：短期下游需求回升，但新棉上市或限制价格上涨。
市场数据：看涨成交量增加，总持仓量PCR下降，隐波稳中偏强。

10. PTA期权

策略：未明确建议，但关注跨品种波动率交易机会。
基本面：供需双增，基本面矛盾钝化，震荡调整。
市场数据：看涨成交量增加，总持仓量PCR下降，隐波稳中偏强。

11. 橡胶期权

策略：建议持有日历价差。
基本面：下游备库意愿增强，但需求有限，市场震荡。
市场数据：看涨成交量增加，总持仓量PCR下降，隐波稳中偏强。

12. 聚乙烯期权

策略：未明确建议，但关注跨品种波动率交易机会。
基本面：市场震荡，关注供需变化及库存情况。
市场数据：看涨成交量增加，总持仓量PCR下降，隐波稳中偏强。

13. 聚丙烯期权

策略：未明确建议，但关注跨品种波动率交易机会。
基本面：市场震荡，关注供需变化及库存情况。
市场数据：看涨成交量增加，总持仓量PCR下降，隐波稳中偏强。

14. 甲醇期权

策略：未明确建议，但关注跨品种波动率交易机会。
基本面：市场震荡，关注供需变化及库存情况。
市场数据：看涨成交量增加，总持仓量PCR下降，隐波稳中偏强。

15. 液化石油气期权

策略：未明确建议，但关注跨品种波动率交易机会。
基本面：市场震荡，关注供需变化及库存情况。
市场数据：看涨成交量增加，总持仓量PCR下降，隐波稳中偏强。

16. PVC期权

策略：未明确建议，但关注跨品种波动率交易机会。
基本面：市场震荡，关注供需变化及库存情况。
市场数据：看涨成交量增加，总持仓量PCR下降，隐波稳中偏强。

17. 原油期权

策略：未明确建议，但关注波动率与标的走势关系。
基本面：波动率与标的走势负相关，隐波小幅回落。
市场数据：看涨成交量下降，总持仓量PCR下降，隐波维持偏强。

18. 铁矿石期权

策略：建议布局偏买方策略，如Gamma Scalping交易或逆比例价差。
基本面：实际波动下降，隐波处于极低分位数，关注库存及供需变化。
市场数据：看涨成交量下降，总持仓量PCR下降，隐波维持偏强。

19. 动力煤期权

策略：未明确建议，但关注跨品种波动率交易机会。
基本面：市场震荡，关注供需变化及库存情况。
市场数据：看涨成交量下降，总持仓量PCR下降，隐波稳中偏强。

20. 黄金期权

策略：建议卖au2210C388，卖au2210P380。
基本面：美元坚挺，通胀数据强劲，贵金属面临下行压力。
市场数据：看涨成交量下降，总持仓量PCR下降，隐波维持偏强。

21. 铜期权

策略：建议卖cu2210P60000，买cu2210P59000。
基本面：美元坚挺，但中国宽松政策支撑市场情绪。
市场数据：看涨成交量下降，总持仓量PCR下降，隐波维持偏强。

22. 锌期权

策略：建议卖zn2210P24000，买zn2210P23400。
基本面：供需双增，基本面矛盾钝化，震荡调整。
市场数据：看涨成交量下降，总持仓量PCR下降，隐波维持偏强。

关键信息总结

品种	策略建议	基本面观点	市场波动特征
玉米	卖C2211P2800 买C2211P2760	短期偏强，不建议追高	隐波稳中偏强，看跌成交量增加
豆粕	未明确建议，关注跨品种波动率交易机会	增产周期下震荡，关注下游需求	看跌成交量增加，隐波稳中偏强
菜粕	未明确建议，关注跨品种波动率交易机会	市场震荡，库存增加，看涨情绪下降	看跌成交量增加，隐波稳中偏强
棕榈油	卖p2211C8200 买p2211C8500	增产周期下震荡偏空，出口数据给予支撑	看跌成交量增加，隐波稳中偏强
豆油	未明确建议，关注跨品种波动率交易机会	市场震荡，关注增产周期及消费预期	看跌成交量增加，隐波稳中偏强
黄大豆1号	未明确建议，关注跨品种波动率交易机会	市场震荡，关注国内天气及开秤价	看跌成交量增加，隐波稳中偏强
黄大豆2号	未明确建议，关注跨品种波动率交易机会	市场震荡，关注供需变化及库存情况	看跌成交量增加，隐波稳中偏强
白糖	未明确建议，关注跨品种波动率交易机会	短期现货价格有支撑，高基差限制上涨空间	看跌成交量增加，隐波稳中偏强
棉花	卖CF211C15400 卖CF211P14000	下游需求回升，新棉上市或限制价格上涨	看涨成交量增加，隐波稳中偏强
PTA	未明确建议，关注跨品种波动率交易机会	供需双增，基本面矛盾钝化，震荡调整	看涨成交量增加，隐波稳中偏强
橡胶	持有日历价差	下游备库意愿增强，但需求有限	看涨成交量增加，隐波稳中偏强
聚乙烯	未明确建议，关注跨品种波动率交易机会	市场震荡，关注供需变化及库存情况	看涨成交量增加，隐波稳中偏强
聚丙烯	未明确建议，关注跨品种波动率交易机会	市场震荡，关注供需变化及库存情况	看涨成交量增加，隐波稳中偏强
甲醇	未明确建议，关注跨品种波动率交易机会	市场震荡，关注供需变化及库存情况	看涨成交量增加，隐波稳中偏强
液化石油气	未明确建议，关注跨品种波动率交易机会	市场震荡，关注供需变化及库存情况	看涨成交量增加，隐波稳中偏强
PVC	未明确建议，关注跨品种波动率交易机会	市场震荡，关注供需变化及库存情况	看涨成交量增加，隐波稳中偏强
原油	未明确建议，关注波动率与标的走势关系	波动率与标的走势负相关，隐波小幅回落	看涨成交量下降，隐波维持偏强
铁矿石	布局偏买方策略，如Gamma Scalping交易或逆比例价差	实际波动下降，隐波处于极低分位数	看涨成交量下降，隐波维持偏强
动力煤	未明确建议，关注跨品种波动率交易机会	市场震荡，关注供需变化及库存情况	看涨成交量下降，隐波维持偏强
黄金	卖au2210C388 卖au2210P380	美元坚挺，通胀数据强劲，贵金属偏弱	看涨成交量下降，隐波维持偏强
铜	卖cu2210P60000 买cu2210P59000	美元坚挺，但中国宽松政策支撑市场情绪	看涨成交量下降，隐波维持偏强
锌	卖zn2210P24000 买zn2210P23400	供需双增，基本面矛盾钝化，震荡调整	看涨成交量下降，隐波维持偏强