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网售处方药开闸在即，助力医药电商行业大变革

核心内容

网售处方药政策近期有望出台，标志着我国医药电商行业进入新的发展阶段。目前，我国网上药店占医药市场比重仅1%，预计若网售处方药政策放开，通过互联网端口销售的医药商品占比可提升至10%以上，医药电商市场空间将至少达2000亿元。九州通作为具备完善线上线下布局的医药上市公司，有望较大程度受益。

主要观点

1. 政策逐步放开：网售处方药政策经历了多次调整，从最初的禁止销售，到逐步试点开放，再到如今有望全面放开，政策环境趋于宽松。
2. 医药电商发展潜力巨大：随着政策放开，医药电商将从百亿级市场向千亿级迈进，尤其是处方药市场，其占药品终端消费市场85%以上，但目前主要通过医院渠道销售。
3. 美国经验可借鉴：美国医药电商市场成熟，药品网购渗透率达30%，以O2O和医药保结合的模式为主，线上导流线下渠道布局是关键。
4. 医药电商盈利模式尚不成熟：目前主要依靠广告、销售价差、平台抽成等，尚未形成稳定的盈利模式。
5. 线上线下协同发展是趋势：医药电商企业需同时布局线上流量和线下渠道，以实现可持续发展。

关键信息

一、政策发展历程

• 探索期（2000-2004）：禁止网上销售处方药和非处方药。
• 萌芽期（2004-2014）：允许互联网药品信息服务，非处方药可网上销售。
• 成长期（2014-至今）：逐步试点处方药网售，政策逐步放开，B2C牌照改为备案制，医药电商迎来发展新机遇。

二、市场现状与前景

• 处方药销售以医院为主：我国处方药销售中，80%通过医院渠道，而美国医院渠道仅占40%。
• 网上药店占比低：目前网上药店占医药市场比重不足1%，预计提升至10%以上将带来2000亿元市场空间。
• B2C渠道增长迅速：医药B2C交易总额从2012年的约20亿元增长至2016年的200亿元，复合年增长率达77.2%。

三、美国医药电商模式借鉴

• O2O模式：传统线下药店与网上药店结合，提供线上下单、线下取药服务。
• PBM模式：药品福利管理（PBM）与零售药店结合，形成医药保一体化服务。
• 成熟市场格局：美国医药电商市场由沃尔格林、CVS等企业主导，渗透率高、模式成熟。

四、处方外流带来的变革

• 处方外流重构药品流通方式：处方从医院流向零售药店和医药电商，改变传统药品流通格局。
• 线上线下融合：处方外流将推动医药电商与线下药店协同发展，形成完整的O2O生态。
• 医保支付问题：目前医保支付尚不支持线上购药，限制了医药电商的发展。

五、主要医药电商企业竞争力分析

• 阿里健康：作为最大的医药B2C平台，天猫医药馆2017年GMV接近400亿元，盈利模式包括佣金、广告和自营销售。
• 康爱多：作为国内网上药店龙头，线上线下全渠道经营，拥有2000万注册用户，O2O模式较为成熟。
• 九州通：具备完善的线上流量端口和线下药店渠道，通过好药师网和药急送平台实现线上线下协同发展，物流体系完善，具备较强的综合竞争力。

结论

随着网售处方药政策的逐步放开，医药电商行业将迎来前所未有的发展机遇。企业需结合线上流量与线下渠道，构建完整的O2O生态，以适应市场变化。九州通凭借其强大的线下药店网络和线上平台布局，将成为受益最大的企业之一。