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策略周报：以旧换新政策升级有望激活消费潜力

市场表现

本周（8月19日至23日），A股市场表现分化。上证50、中证100、上证180指数领涨，涨幅分别为0.44%、-0.09%、-0.12%；而中证1000、创业板综、国证2000则跌幅明显，分别为-3.44%、-3.54%、-3.96%。申万一级行业方面，家用电器（2.94%）和银行（2.86%）涨幅居前，有色金属、非银金融、交通运输跌幅居后，分别为-0.39%、-0.39%、-1.31%。

资金流向

本周主力资金净流入规模较大的概念板块包括麒麟电池（净流入515亿元）、净水概念（425亿元）、空气能热泵（373亿元）、华为欧拉（292亿元）和华为昇腾（261亿元）。个股方面，宁德时代、四川长虹、格力电器分别获超65亿元、428亿元、422亿元资金净流入。

政策利好

1. 家电以旧换新升级：商务部等四部门发布新政，对冰箱、洗衣机、电视、空调等8类家电每件补贴上限提高至2000元，预计将提振消费。
2. 西部大开发再推进：中央政治局会议审议通过《进一步推动西部大开发形成新格局的若干政策措施》，重点聚焦清洁能源设施建设，支持西部地区绿色发展与经济转型。

市场观点

尽管近期海外降息预期升温，美联储内部讲话释放政策转向信号，但国际地缘局势仍存隐忧。国内方面，政策坚持支持性货币政策，持续推动信贷合理增长。同时，监管层加强资本市场风险防控，促进行业稳定发展。

风险提示

需关注市场流动性变化、国际地缘政治冲突升级等外部风险因素。

重要日期提示

• 中央政治局会议审议西部大开发政策文件（8月23日）。
• 商务部出手调查欧盟部分乳制品反补贴问题（8月21日）。

后续关注重点

• 西部清洁能源产业发展政策走向。
• 家电消费补贴政策执行效果与市场表现。
• 美联储降息时点及市场资金流动变化趋势。

数据来源：东方财富证券研究所