20220531-首创证券-传媒行业简评报告_国家文化数字化战略催化板块情绪_疫情好转下关注线下娱乐消费景气度提升_12页_1mb

文化数字化战略与传媒行业分析总结

核心内容

国家文化数字化战略成为推动传媒行业发展的关键因素，政策支持为相关企业带来发展机遇。随着疫情逐步得到控制，线下娱乐消费开始修复，市场情绪回暖。同时，游戏行业出海成为投资主线，元宇宙应用创新进一步催化板块情绪。

主要观点

• 政策驱动：国家文化数字化战略写入政策，明确“十四五”末期建设目标，推动文化数据采集、加工、交易、分发、呈现等环节发展，利好广电网络公司、版权方及云服务商。
• 板块情绪提升：传媒板块整体表现优于创业板指，其中出版板块涨幅最大，达到5.49%。
• 元宇宙创新：元宇宙相关应用在数字藏品、虚拟人、NFT平台等领域加速落地，相关企业如天下秀、视觉中国、三人行等值得关注。
• 游戏出海：国内游戏市场增长放缓，但高质量出海成为趋势，推荐关注吉比特、心动公司、三七互娱、完美世界等具备出海潜力的企业。
• 线下娱乐修复：疫情好转背景下，线下消费场景逐步恢复，光线传媒、万达电影、中国电影等企业有望受益。

关键信息

板块表现

• 中信传媒指数本周上涨1.41%，位列30个中信一级行业第5位。
• 出版板块涨幅最大，达5.49%；广播电视板块次之。
• 板块整体估值触底回温，核心资产布局正当时。

行业动态

• 政策发布：中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于推进实施国家文化数字化战略的意见》，推动文化产业数字化发展。
• 游戏市场：2022年4月中国游戏市场实际销售收入229.90亿元，环比增长1.86%，同比下降3.40%。
• 出海进展：中国自主研发游戏海外市场实际销售收入15.36亿美元，环比增长1.53%。《庆余年》手游登顶IP新游首月流水榜。
• 影视动态：《乘风破浪第三季》首播即登顶综艺榜；《神奇动物：邓布利多之谜》延长上映；万达电影推出“点播影院”项目。
• 平台动态：快手与腾讯达成游戏合作；抖音电商活动收官，直播总时长突破1990万小时；网易云音乐接入微信生态。

个股表现

• 上周传媒板块涨幅前十的个股包括麦达数字（+31.71%）、新文化（+26.06%）、粤传媒（+24.39%）、美盛文化（+22.92%）等。
• 涨幅后十的个股包括奥飞娱乐（-16.99%）、华谊嘉信（-13.97%）、三五互联（-13.61%）等。

重要公告

• 华谊嘉信：拟募集资金不超过2.62亿元用于补充流动资金。
• 电声股份：注销部分股票期权，因业绩考核未达标。
• 因赛集团：与多家公司共同出资成立赛宇宙数字科技有限公司。
• 奥飞娱乐：调整募集资金用途，投入新项目“动漫IP内容制作”。
• 电魂网络：拟收购厦门移动网络科技剩余20%股权。

风险提示

• 宏观环境风险：包括经济增长、居民收入变化及消费市场景气度。
• 监管政策风险：涉及游戏版号、影视审核、广告治理、税收优惠及版权政策。
• 项目推进风险：包括拍摄场地、器材损坏、演员调整及研发成本超预期。
• 内容侵权风险：可能因创意团队无意或故意造成版权侵权。

推荐标的

• 文化数字化相关：人民网、歌华有线、中国出版
• 元宇宙应用创新：天下秀、视觉中国、三人行
• 核心资产布局：腾讯控股、分众传媒、芒果超媒
• 游戏出海：吉比特、心动公司、三七互娱、完美世界
• 线下娱乐修复：光线传媒、万达电影、中国电影

评级说明

• 投资建议以6个月内相对沪深300指数的表现为基准。
• 股票投资评级分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级分为看好、中性、看淡。

总结

国家文化数字化战略为传媒行业带来新的发展机遇，政策支持与产业实践共同推动板块情绪回暖。在疫情好转背景下，线下娱乐消费修复成为关注重点，同时游戏出海仍是投资主线。元宇宙相关应用持续创新，为行业注入新动能。传媒板块整体估值回温，核心资产布局价值凸显，值得投资者重点关注。