20260628-东吴证券-机械设备行业跟踪周报_强推存储扩产受益的半导体设备；建议关注PCB钻针和棒材进口替代机会_21页_1mb

机械设备行业跟踪周报总结

核心内容概述

本报告聚焦机械设备行业，重点分析半导体设备、科学仪器、PCB钻针、PCB设备材料、工程机械、光模块测试仪器、锂电设备、锡膏行业及汽轮科技等细分领域，提出投资建议与风险提示。整体观点认为，随着AI、新能源等产业的快速发展，相关设备及材料需求快速增长，国产替代加速，行业迎来发展机遇。

主要观点

【半导体设备】

• 行业趋势：国产存储厂商全球份额有望加速提升，带动国产设备需求增长。
• 技术升级：逻辑与存储制程迭代推动刻蚀、薄膜沉积等设备需求提升，低温刻蚀、高选择比刻蚀、ALD等技术成为关键。
• 材料替代：钼逐步替代钨，成为先进制程主流金属材料。
• 投资建议：推荐北方华创、中微公司、拓荆科技、芯源微等设备厂商，以及富创精密、新莱应材等零部件企业。

【科学仪器】

• 行业趋势：光模块量产带动测试仪器需求爆发，采样示波器市场规模预计2027年突破200亿元。
• 国产替代：海外厂商垄断严重，国产仪器企业通过自研芯片技术逐步突破，如普源精电、鼎阳科技、华兴源创等。
• 投资建议：重点推荐普源精电、鼎阳科技、华兴源创、优利德、华盛昌等具备技术储备与市场潜力的厂商。

【PCB钻针】

• 行业趋势：住友电工稳定供货缓解断供风险，VR200推动高长径比钻针需求增长。
• 技术升级：40倍以上长径比钻针需求提升，利润率显著提高。
• 投资建议：重点推荐鼎泰高科、中钨高新、新锐股份、欧科亿等具备技术优势的厂商。

【PCB设备材料】

• 行业趋势：AI推动PCB扩产，上游材料供需紧张，国产替代加速。
• 技术难点：铜箔表面处理、电子布喷气织布等环节技术壁垒高，依赖进口。
• 投资建议：推荐洪田股份、泰坦股份、卓郎智能等具备技术突破与市场潜力的厂商。

【工程机械】

• 行业趋势：国内与海外市场共振，挖机销量增长显著，工程机械景气度持续。
• 技术与市场：电动化、全球化推动公司成长，矿机成套成为第二增长曲线。
• 投资建议：推荐徐工机械，受益于国内外行业复苏及电动化布局。

【光模块测试仪器】

• 行业趋势：光模块速率升级（800G→1.6T→3.2T）推动测试设备需求翻倍。
• 国产替代：测试仪器国产化率不足20%，技术壁垒高，需自研芯片。
• 投资建议：重点推荐大族数控、东威科技、芯碁微装、洪田股份等具备技术优势的厂商。

【蓝思科技】

• 行业趋势：受益于AI端侧创新及折叠屏产品，价值量提升显著。
• 新兴布局：拓展人形机器人、AI眼镜、液冷、商业航天等领域，打开长期成长空间。
• 盈利预测：预计2026-2028年归母净利润分别为43.3/65.7/82.0亿元，给予“买入”评级。

【长川科技】

• 行业趋势：AI算力芯片带动SoC测试机需求增长，进入量价齐升周期。
• 国产替代：公司技术国内领先，受益于存储测试机第二曲线。
• 投资建议：推荐长川科技，维持“买入”评级。

【锡膏行业】

• 行业趋势：光模块升级推动锡膏“量价齐升”，市场需求显著增长。
• 国产替代：高端锡膏国产化率低，技术壁垒高，国内厂商有望加速替代。
• 投资建议：关注唯特偶、华光新材、有研粉材等锡膏龙头。

【汽轮科技】

• 行业趋势：作为中国工业汽轮机龙头，受益于AIDC缺电及燃机出海机遇。
• 技术突破：具备燃气轮机、燃气内燃机等多场景适配能力，后市场服务空间广阔。
• 投资建议：首次覆盖，给予“增持”评级。

关键信息

建议关注组合

• 光伏设备：晶盛机电、HJT整线设备龙头、捷佳伟创、奥特维、双良节能、帝尔激光、高测股份、金博股份、罗博特科、金辰股份
• 半导体设备&零部件：北方华创、中微公司、盛美上海、拓荆科技、华海清科、中科飞测、精测电子、长川科技、富创精密、芯源微、华峰测控、先导基电、新莱应材、华兴源创、英杰电气、汉钟精机、至纯科技、赛腾股份、神工股份
• 工程机械：三一重工、恒立液压、浙江鼎力、杭叉集团、安徽合力、艾迪精密、柳工、山推股份、中国龙工
• 通用自动化：怡合达、埃斯顿、绿的谐波、海天精工、秦川机床、国茂股份、创世纪、伊之密、华中数控、科德数控、纽威数控、华锐精密、华辰装备、欧科亿、国盛智科、新锐股份
• 锂电设备：先导智能、杭可科技、璞泰来、赢合科技、东威科技、曼恩斯特、海目星、骄成超声、联赢激光、洪田股份、利元亨、先惠技术
• 油气设备：杰瑞股份、纽威股份、中海油服、中密控股、石化机械、博迈科
• 激光设备：柏楚电子、锐科激光、杰普特、德龙激光
• 检测服务：华测检测、广电计量、谱尼测试、电科院、安车检测
• 轨交装备：中国中车、中铁工业、思维列控、康尼机电
• 仪器仪表：普源精电、鼎阳科技、坤恒顺维、优利德
• 船舶集运：中国船舶、中国动力、中集集团、中远海发

行业重点数据

• 2026年5月制造业PMI：50.0%，环比下降0.3pct
• 制造业固定资产投资：累计同比-0.4%
• 金切机床产量：8.0万台，同比+11%
• 新能源乘用车销量：95万辆，同比-8%
• 挖机销量：2.5万台，同比+36%
• 动力电池装机量：71.9GWh，同比+26%
• 全球半导体销售额：1104.8亿美元，同比+94%
• 工业机器人产量：10.1万套，同比+28%
• 电梯、自动扶梯及升降机产量：12.2万台，同比+1.7%
• 全球集装箱船/油船/散货船新接订单量：同比分别+385%、+575%、+11%
• 我国船舶新承接/手持订单：同比分别+290%、+36%

风险提示

1. 下游固定资产投资不及预期：可能影响设备厂商业绩。
2. 行业周期性波动风险：对行业整体表现造成影响。
3. 地缘政治及汇率风险：影响出口业务及盈利能力。

投资策略

• 强推存储扩产受益的半导体设备：受益于国产存储厂商份额提升及工艺迭代。
• 建议关注PCB钻针及材料替代机会：高长径比钻针需求增长，材料端供需紧张。
• 科学仪器国产替代加速：光模块测试仪器市场空间大，技术门槛高。
• 工程机械全球共振：受益于国内外市场复苏及电动化趋势。
• 聚焦半导体设备与材料：国内厂商在刻蚀、薄膜沉积、检测等环节加速替代。

总结

本报告全面覆盖机械设备行业多个细分领域，重点分析半导体设备、科学仪器、PCB钻针、PCB材料、工程机械等板块的行业趋势、技术升级及投资机会。核心观点认为，随着AI、新能源等行业的快速发展，相关设备及材料需求显著增长，国产替代加速，行业进入景气周期。建议重点关注具备技术储备与市场潜力的龙头企业，同时警惕行业周期性波动、地缘政治及汇率等风险因素。