20250814-华源证券-鼎泰高科-301377.SZ-全球PCB刀具龙头厂商_钻针业务强势发展_14页_949kb

鼎泰高科（301377.SZ）近期获得华源证券首次"买入"评级，专注于PCB钻针等精密刀具业务。基于全球AI服务器和高速交换机市场快速增长，PCB钻针需求显著上升。2024年全球人工智能服务器市场规模达1251亿美元，预计至2028年将达2227亿美元，带动相关产业链需求。公司通过自研设备实现进口替代，降低成本，并提升产能灵活性，如泰国子公司投产。

材料迭代（如LowDK石英电子布）和高多层PCB设计，进一步增加钻针需求，公司利润预计2025-2027年年均高增长。公司正深化全球化布局，境外营业收入增长96.95%，并拓展功能性膜材料业务。盈利预测显示，归母净利润从2025年开始快速增长，市盈率从57倍降至21倍。主要风险包括下游需求波动、原材料价格上涨竞争加剧。