20260317-冠通期货-芳烃日报_中东局势反复_上方仍有空间_2页_171kb

冠通期货研究报告总结

一、核心内容概述

本报告为冠通期货发布的《芳烃日报》，聚焦苯乙烯及相关化工品的市场动态。报告从基本面、宏观面和期现行情三个维度对苯乙烯市场进行了分析，指出当前市场受中东局势影响较大，同时国内供应和需求端均有变动，整体价格仍有上涨空间。

二、基本面分析

供应端

• 古雷60万吨装置停车检修，导致苯乙烯产量下降。
• 苯乙烯产量环比下降3.12%，达到36.01万吨。
• 产能利用率环比下降2.32%，降至71.79%。

需求端

• EPS（聚苯乙烯）开工率环比下降0.98%，至57.78%。
• PS（聚苯乙烯）开工率环比上升0.2%，至51.7%。
• ABS（丙烯腈丁二烯苯乙烯共聚物）开工率环比下降2.1%，至67.4%。
• UPR（不饱和聚酯树脂）开工率环比上升3%，至38%。
• 丁苯橡胶开工率环比下降1.76%，至75.65%。

库存情况

• 苯乙烯工厂库存环比下降7.70%，至19.19万吨。
• 华东港口库存环比下降10.88%，至15.65万吨。
• 华南港口库存环比下降3.77%，至5.1万吨。

整体来看，供应端受到检修影响，产量下降；需求端部分产品开工率有所回升，部分则下降，库存持续减少，对价格形成支撑。

三、宏观面分析

1. 中东局势反复：伊朗外长表示欢迎任何能公正结束战争的地区倡议，法国外长计划与欧盟各国外长讨论在霍尔木兹海峡开展联合海军任务，意大利则否认与伊朗进行船只通行谈判的报道。
2. 地缘政治风险加剧：上述事件表明中东局势存在不确定性，可能对原油价格产生较大影响，进而波及苯乙烯等化工品市场。
3. 国内经济数据：
   • 1—2月份规模以上工业增加值同比增长6.3%。
   • 社会消费品零售总额同比增长2.8%。
   • 数据显示国内经济保持稳定增长态势，对化工品需求有一定支撑。

四、期现行情分析

• 市场波动加剧：受中东局势影响，原油价格短期波动明显，交易所对苯乙烯和纯苯提高保证金比例和涨跌停板，提示投资者注意控制风险。
• 春季检修与化工降负荷：国内化工行业进入春季检修期，部分装置负荷调整，进一步压缩供应。
• 价格仍有上行空间：综合供应减少、库存下降及宏观面支撑，苯乙烯后期价格具备进一步上涨的动力。
• 操作建议：投资者应重点关注当前美伊局势及原油走势，维持强势思路，合理控制仓位与风险。

五、关键信息与观点

• 供应端压力缓解：古雷装置检修和部分化工企业降负荷生产，使得苯乙烯供应有所收缩。
• 需求端分化明显：不同下游产品开工率变化不一，部分产品需求回暖，部分则受抑制。
• 库存持续下降：工厂及港口库存均出现环比下降，表明市场去库趋势明显，对价格形成支撑。
• 地缘政治风险：中东局势变化对原油价格产生直接影响，进而影响苯乙烯等化工品价格走势。
• 操作策略：建议投资者关注美伊局势及原油走势，把握价格上行趋势，注意风险控制。

六、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，冠通期货对信息的准确性和完整性不作保证。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议或买卖出价。
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分析师：黄德志
执业资格证书编号：F03095011/Z0020103
冠通期货股份有限公司
发布日期：2026年3月17日