> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结：沪铜日报 - 中东局势反复 ## 核心内容概述 本报告聚焦于2026年4月2日沪铜市场的行情分析及基本面跟踪，结合供给端与需求端数据，分析当前铜价走势及影响因素。报告指出，尽管铜矿资源短缺支撑铜价，但市场情绪受中东局势及美元走势影响，铜价承压运行，建议投资者谨慎操作。 ## 主要观点 ### 1. 行情分析 - **沪铜走势**：沪铜高开低走，日内下跌。 - **市场情绪**：中东局势反复导致市场预期转为悲观，叠加美联储降息预期减弱，美元走强，金银及铜价均承压。 - **金融属性凸显**：铜价表现出较强的金融属性，市场对宏观因素反应敏感。 ### 2. 基本面分析 - **铜矿资源短缺**：国内铜精矿库存处于历年偏低水平，受海外资源紧张及运输困难影响，铜矿短缺仍是支撑铜价的核心因素。 - **精废铜价差回落**：主流地区精废铜价差下降，主要由于地方财税预期谨慎，含税采购成本上升，再生铜替代性减弱。 - **供给端数据**： - 现货粗炼费（TC）为-69.22美元/干吨。 - 现货精炼费（RC）为-7美分/磅。 - **电解铜产量**：3月电解铜产量环比增长5.28万吨，同比上升6.51%，显示供应端有所改善。 ### 3. 需求端表现 - **铜材开工率回升**：进入“金三银四”旺季，铜线缆行业开工率回升，2月开工率录得55.81%，环比下降14.29个百分点，但同比仍增长9.06%。 - **终端需求疲软**：新能源汽车产销分别完成69.4万辆和76.5万辆，同比分别下降21.8%和14.2%，终端需求尚未出现明显回暖迹象。 ### 4. 库存变化 - **SHFE铜库存**：20.54万吨，较上期减少7475吨。 - **上海保税区铜库存**：6.19万吨，较上期减少0.15吨。 - **LME铜库存**：36.45万吨，较上期增加2525吨。 - **COMEX铜库存**：58.82万短吨，较上期增加1072短吨。 - **库存去化**：沪铜库存环比去化5.15%，金三银四旺季下库存消化较为顺畅。 ## 关键信息 - **供需格局**：铜矿短缺支撑铜价，但电解铜产量上升，终端需求未明显改善，整体供需格局仍偏宽松。 - **市场预期**：中东局势反复及美元走强对铜价形成压制，市场对降息预期减弱。 - **投资建议**：铜价金融属性明显，建议投资者在当前市场环境下保持谨慎，避免盲目操作。 ## 数据来源 - **行情数据**：同花顺期货通、Wind、SMM、乘联会、金十期货网站等。 - **报告发布机构**：冠通期货股份有限公司，具备中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。 - **作者信息**：王静，执业资格证书编号：F0235424/Z0000771。 ## 风险提示 - 投资有风险，入市需谨慎。 - 本报告仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。 - 信息来源于公开资料，准确性与完整性无法保证，报告内容不承担任何直接或间接损失责任。 ## 结论 综合来看，当前沪铜市场受铜矿资源短缺支撑，但终端需求疲软及中东局势恶化压制了铜价上涨空间。建议投资者密切关注宏观政策及地缘政治变化，合理控制仓位，谨慎应对市场波动。