> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 锌市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告总结了近期锌市场的多方面数据与分析，涵盖**期货市场、现货市场、上游情况、产业情况、下游情况、期权市场**以及**行业消息**等关键板块，提供了宏观、基本面和技术面的综合分析，并附有研究员观点与风险提示。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、期货市场 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | 沪锌主力合约收盘价(日,元/吨) | 24380 | +295 | | LME锌(3个月):电子盘(日,美元/吨) | 3482 | +41 | | 上期所库存(周,吨) | 146766 | +4470 | | LME:库存:锌(日,吨) | 111425 | +1125 | | 沪锌前20名净持仓(日,手) | 7409 | -272 | - 沪锌主力合约价格继续上涨，显示市场对锌价的乐观预期。 - LME锌价小幅上涨，但库存增加，表明市场供需关系尚未明显改善。 - 上期所库存周环比增加，显示国内锌库存维持高位。 - LME锌库存日环比增加，显示国际市场库存压力有所上升。 - 沪锌前20名净持仓减少，表明市场多头力量有所减弱。 ### 二、现货市场 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | 上海有色网0#锌现货价(日,元/吨) | 24340 | +220 | | ZN主力合约基差(日,元/吨) | -40 | -75 | | LME锌(0-3):升贴水(日,美元/吨) | -8.96 | +3.82 | - 上海有色网0#锌现货价上涨，显示国内现货市场略有回暖。 - ZN主力合约基差继续走弱，表明期货与现货价差缩小。 - LME锌升贴水小幅回升，显示市场对锌价的预期有所变化。 ### 三、上游情况 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | 锌矿砂及其精矿:进口数量(月,吨) | 545643.38 | +131672.86 | | 加工费:锌精矿(Zn≥50%):北方(日,元/吨) | 980 | 0 | | 加工费:锌精矿(Zn≥50%):南方(日,元/吨) | 940 | 0 | | 加工费:锌精矿(48%):主要港口(周,美元/千吨) | -30 | 0 | - 锌矿进口数量环比增加，显示供应端有所恢复。 - 加工费维持稳定，表明冶炼成本未明显变化。 - 矿端供应偏紧，导致加工费下调压力仍存。 ### 四、产业情况 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | 精炼锌:进口数量(月,吨) | 14463.98 | +9945.98 | | 精炼锌:出口数量(月,吨) | 4712.22 | +845.84 | | 精炼锌产量(月,万吨) | 63.7 | -3.8 | | 锌锭库存合计(日,万吨) | 22.26 | +0.14 | - 精炼锌进口数量环比上升，但出口数量增长有限。 - 精炼锌产量同比下降，显示生产端有所收缩。 - 国内锌锭库存小幅上升，市场供需仍需进一步观察。 ### 五、下游情况 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | 镀锌板:产量(月,万吨) | 223 | -17 | | 镀锌板:销量(月,万吨) | 217 | -21 | | 房屋新开工面积累计(月,万平方米) | 10372.9 | +5289 | | 汽车产量(月,万辆) | 306.7 | -34.45 | | 空调:产量(月,万台) | 3455.3 | +1292.41 | - 镀锌板产量和销量均下降，显示需求端有所疲软。 - 房屋新开工面积环比增加，可能对镀锌板需求带来支撑。 - 汽车产量下降明显，对锌需求构成压力。 - 空调产量上升，对锌需求有一定拉动作用。 ### 六、期权市场 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | 锌平值看涨期权隐含波动率(日,%) | 15.62 | +0.63 | | 锌平值看跌期权隐含波动率(日,%) | 15.62 | +0.63 | | 锌平值期权20日历史波动率(日,%) | 15.4 | -0.39 | | 锌平值期权60日历史波动率(日,%) | 15.28 | -0.35 | - 平值看涨与看跌期权隐含波动率同步上升，显示市场对锌价波动预期增强。 - 历史波动率小幅下降，表明市场短期波动趋于稳定。 --- ## 研究员观点 - **宏观面**：中国4月CPI同比上涨1.2%，PPI同比上涨2.8%，涨幅均较上月扩大，显示通胀压力上升。 - **基本面**：进口锌矿加工费持续下调，库存小幅下降，叠加矿端供应偏紧，支撑锌价。 - **产业面**：副产品硫酸价格高企，补足炼厂收益，冶炼端开工意愿较高，精炼锌产量同比增加。 - **市场展望**：沪伦比值低位震荡，若内外价差扩大，出口窗口或将打开；国内精锌产量维持高位，进口亏损扩大，进口量持续走低。 - **技术面**：持仓增量涨势上涨，多头氛围增强，预计沪锌偏强调整，关注2.45关口争夺，以及上方2.5阻力。 --- ## 行业消息 1. 中美两国元首再次会晤，可能对全球市场产生影响。 2. 央行发布2026年第一季度货币政策执行报告，强调实施适度宽松的货币政策。 3. 国家统计局数据显示，4月CPI和PPI涨幅扩大，显示经济复苏压力。 4. 中国4月新能源汽车产销量增长，出口量同比增长1.1倍，对锌需求有一定支撑。 --- ## 提示关注 - 今日暂无消息。 --- **数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！** **研究员：王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878** **免责声明** 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。