20250317-大越期货-玻璃周报_21页_2mb
报告摘要
玻璃周报 2025.3.10-3.14 总结
核心内容概述
本周玻璃期货市场延续震荡走势，主力合约FG2505收盘价为1163元/吨，较前一周下跌1.61%。现货市场方面，河北沙河5mm白玻大板报价为1120元/吨，环比下跌1.14%。整体来看，玻璃市场处于供需双弱状态，基本面疲软，短期预计延续震荡偏空走势。
主要观点
- 期货市场：玻璃主力合约价格下跌，基差收窄，市场情绪偏空。
- 现货市场：现货价格持续回落，行业利润改善乏力，部分产线亏损扩大。
- 供需关系：供给端开工率处于同期历史低位，产量下降；需求端终端工程类开工不足，深加工企业订单低迷，库存持续累积。
- 库存水平：全国浮法玻璃企业库存为7025.70万重量箱，较前一周增加1.02%，库存在5年均值上方运行。
关键信息
一、行情表现
| 周度 | 主力合约收盘价（元/吨） | 现货基准价（元/吨） | 主力基差（元/吨） |
|---|---|---|---|
| 前值 | 1182 | 1136 | -46 |
| 现值 | 1163 | 1120 | -43 |
| 涨跌幅 | -1.61% | -1.14% | -6.52% |
二、基本面分析
1. 成本与利润
- 煤炭、石油焦产线盈利缩窄，天然气产线仍处于亏损状态。
- 行业整体利润处于历史低位，冷修速度放缓，供给端有所企稳。
2. 供给情况
- 全国浮法玻璃生产线在产227条，开工率76.43%，处于同期历史低位。
- 日熔量为15.92万吨，产能处于历史同期最低水平。
3. 需求情况
- 2024年12月浮法玻璃表观消费量为492.25万吨，环比增加4.61%。
- 房地产销售面积及施工面积同比下滑，竣工面积增长乏力，显示终端需求疲软。
- 下游深加工企业订单数量处于历史同期低位，加工厂开工率下降，采购以刚需为主。
4. 库存情况
- 全国浮法玻璃企业库存为7025.70万重量箱，较前一周增加1.02%，库存水平高于5年均值。
5. 供需平衡表
| 年份 | 产量（万吨） | 进口（万吨） | 出口（万吨） | 净进口（万吨） | 表观供应（万吨） | 消费量（万吨） | 供需差（万吨） | 产量增速 | 消费增速 | 净进口占比 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017 | 5354 | 21 | 112 | -91 | 5263 | 5229 | 34 | — | — | -1.73% |
| 2018 | 5162 | 22 | 86 | -64 | 5098 | 5091 | 7 | -3.59% | -2.64% | -1.26% |
| 2019 | 5052 | 40 | 65 | -25 | 5027 | 5061 | -34 | -2.13% | -0.59% | -0.50% |
| 2020 | 5000 | 56 | 42 | 14 | 5014 | 5064 | -50 | -1.03% | 0.06% | 0.28% |
| 2021 | 5494 | 52 | 39 | 13 | 5507 | 5412 | 95 | 9.88% | 6.87% | 0.24% |
| 2022 | 5463 | 23 | 68 | -45 | 5418 | 5327 | 91 | -0.56% | -1.57% | -0.83% |
| 2023 | 5301 | 20 | 69 | -49 | 5252 | 5372 | -120 | -2.97% | 0.84% | -0.93% |
| 2024E | 5510 | 20 | 69 | -49 | 5461 | 5310 | 151 | 3.94% | -1.15% | -0.90% |
三、主要逻辑与风险点
- 主要逻辑：供给端产量下滑，需求端终端疲软，库存持续累积，市场整体偏弱。
- 风险点：行业冷修可能加速，房地产政策出现超预期变化，均可能对市场产生较大影响。
总结
本周玻璃市场延续震荡偏空走势，期货与现货价格均有所下跌，行业利润持续承压，供给端产量下降，需求端疲软不改，库存维持高位。整体来看，玻璃基本面仍显疲弱，短期内市场或将继续承压运行。投资者需密切关注行业冷修动态及房地产政策变化，以应对潜在风险。
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