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玻璃期货周报（2025年第01期）摘要

报告核心观点

本周玻璃期货主力合约FG2505震荡下行，收盘价较前一周下跌392%，报1397元/吨。现货方面，河北沙河白玻大板市场报价下跌至前一周的1268元/吨，跌幅达125%。
供给端，玻璃行业冷修速度放缓，全国浮法玻璃生产线开工率回升至76.25%，处于历史同期低位；
但产线数量依然偏少，日熔量降至1574万吨。
需求面，春节临近，下游深加工企业普遍放假停工，采购积极性减弱，出货放缓，预计库存将开始累积。
库存数据截至1月23日，全国浮法玻璃企业库存为4335.60万重量箱，虽然较前一周减少，但仍高于五年平均水平。

综合来看，供需双方均表现疲弱，缺乏实质性利好，短期预计玻璃期货将继续震荡下行趋势。

影响因素总结

利多因素：

• 生产利润负反馈显著，冷修持续高位，玻璃产量下降至历史低位。

利空因素：

• 当前为季节性淡季，房地产终端需求持续疲软。
• 春节假期临近，需求面面临压力，资金周转不畅，去库存动力不足。

风险提示

• 主要逻辑：供需双弱局面难以改变，预计震荡走弱为主。
• 风险点：行业内冷修加速或政策超预期调整。

价格走势（本周对比）

• 期货主力合约：前值1454元/吨 → 本周1397元/吨，跌幅-392%
• 现货基准价：前值1284元/吨 → 本周1268元/吨，跌幅-125%
• 基差变动：前值-170 → 本周-129，基差收窄。

市场营运摘要

• 全国浮法玻璃生产线总数226条，开工率为76.25%，处于历史低位。
• 库存状况改善但总体仍高于五年水平。

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