20211022-国联证券-东方通-300379.SZ-在手订单充足_关注定增进展_3页_474kb

报告摘要

东方通（300379）总结

核心内容

东方通（300379）是一家专注于计算机行业的公司，近期发布了2021年三季报，并受到市场广泛关注。公司业绩表现亮眼，主要得益于业务增长及去年疫情导致的低基数效应。同时，公司与移动的战略合作以及定增进展也备受关注。

主要观点

业绩增长显著：2021年三季度实现营收3.92亿元，同比增长94.85%；净利润3820万元，同比增长258.13%；每股收益0.0823元，同比增长247.26%。
在手订单充足：截至2021年8月31日，公司在手订单为4.53亿元，意向性合同为7.26亿元，合计11.79亿元，显示出良好的业务前景。
全年业绩可期：公司Q3营收同比增长56.91%，预计2021-2023年收入将分别达到10.13亿元、14.77亿元和20.59亿元，归母净利润分别为3.91亿元、5.93亿元和8.28亿元。
定增进展引关注：公司于2021年8月11日与移动签订战略合作备忘录，预计三年内可获得20亿元新增合同。9月28日，定增恢复审核，目前仍在推进中。
估值合理，评级积极：当前股价对应PE为33倍，目标价为42.96元，维持“买入”评级。

关键信息

财务预测

年度	营收（亿元）	净利润（亿元）	EPS（元）	PE	PB	EV/EBITDA
2021E	10.13	3.91	0.86	33	4.04	20.0
2022E	14.77	5.93	1.31	22	3.47	13.1
2023E	20.59	8.28	1.82	16	2.90	9.2

盈利能力

毛利率：预计持续增长，2021E为83.11%，2023E预计达到87.22%。
净利率：2021E为38.61%，2023E预计为40.24%。
ROE：预计从8.54%（2019A）提升至18.42%（2023E）。
ROIC：预计从12.27%（2019A）提升至35.25%（2023E）。

营运能力

应收账款周转率：维持在1.09左右。
存货周转率：2021E为1.55，预计保持稳定。
总资产周转率：从0.23提升至0.38，显示资产使用效率提高。

偿债能力

资产负债率：持续下降，从23.23%（2019A）降至13.58%（2023E）。
流动比率：从2.00提升至5.60，显示短期偿债能力增强。
速动比率：从1.94提升至5.36，显示流动性改善。

风险提示

定增引战不达预期。
信创落地进度不达预期。
行业竞争加剧。
信息安全和应急指挥业务不达预期，可能导致商誉减值。
技术变革导致公司产品和方案落后。

投资建议

评级：买入。
目标价格：42.96元。
当前价格：28.67元。
盈利预测：公司未来三年业绩增长可期，盈利能力有望持续提升。

股票基本信息

总股本/流通股本：455/428百万股。
流通A股市值：12,576百万元。
每股净资产：4.42元。
资产负债率：14.33%。
一年内最高/最低价：43.85元/32.09元。

分析师信息

分析师：孙树明
执业证书编号：S0590521070001
邮箱：sunsm@glsc.com.cn
联系人：姜青山
邮箱：jiangqs@glsc.com.cn

总结

东方通（300379）在2021年三季报中表现出强劲的增长势头，营收和净利润均实现大幅增长。公司在手订单充足，预计全年业绩表现良好。此外，公司与中国移动的战略合作及定增进展为其未来发展提供了有力支撑。分析师维持“买入”评级，认为公司具备良好的成长性和盈利能力，但需关注潜在风险，如定增进展、信创落地、行业竞争和技术变革等。

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