> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年7月政治局经济会议点评及市场分析总结 ## 核心内容概述 2026年7月30日中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势并部署下半年经济工作。会议强调宏观政策要发力提效，加大逆周期调节力度，财政政策重在落实存量政策，货币宽松节奏或加快。同时，会议提出要加快新旧动能转换，推进“人工智能+”行动和“六张网”建设，进一步稳定房地产市场和深化资本市场改革。整体来看，政策基调较为积极，市场对政策宽松预期加码，债牛行情可能进一步加速。 ## 主要观点 - **财政政策**：强调加快财政支出和债券资金使用进度，存量政策效能优先，增量政策或相对有限。 - **货币政策**：提出综合运用并适时调整货币政策工具，下半年货币放松节奏或加快，以应对经济下行压力。 - **经济形势**：肯定经济“动能向新、结构向优”，但指出需高度重视经济运行中的困难挑战。 - **债市预期**：政策宽松预期增强，债券收益率曲线或进一步下行，长端品种表现优于短端。 - **市场情绪**：债市情绪向好，权益市场结构分化，成长股调整幅度偏大，部分资金可能回流债市。 ## 关键信息 ### 货币市场情况 - **银行间市场**： - 拆借7D收益率为1.47%，下行6bp。 - 回购1D收益率为1.40%，下行5bp；7D收益率为1.45%，下行5bp；14D收益率为1.45%，下行1bp；21D收益率为1.41%，持平；1M收益率为1.39%，持平。 - Shibor：1M收益率1.42%，下行0.10bp；3M收益率1.43%，下行0.10bp；6M收益率1.45%，上行0.10bp；9M收益率1.47%，下行0.10bp；1Y收益率1.48%，下行0.10bp。 - 央行净投放资金665亿元，资金面边际转松。 - **交易所市场**： - 回购1D收益率为1.29%，下行12bp；7D收益率为1.45%，下行4bp。 - 26国债03成交在1.42%，下行1bp，净价收于100.5元。 ### 二级市场情况 - **利率债收益率**： - 国债：1Y收于1.11%，3Y收于1.2775%，5Y收于1.4190%，7Y收于1.5275%，10Y收于1.7080%，30Y收于2.1855%。 - 国开债：1Y收于1.3675%，3Y收于1.5100%，5Y收于1.5430%，7Y收于1.5650%，10Y收于1.7830%，20Y收于2.0050%。 - 农发债：1Y收于1.4300%，3Y收于1.5000%，5Y收于1.5275%，7Y收于1.6675%，10Y收于1.7725%。 - 口行债：1Y收于1.4450%，3Y收于1.4700%，5Y收于1.5250%，7Y收于1.6475%，10Y收于1.7275%。 - **信用债表现**： - 交易所市场部分中等偏好区域平台收益率有所下行，部分高风险区域平台收益率有所上行。 - 信用利差方面，1年期信用利差走阔0-1bp，3年期基本不变，5年期信用利差收窄0-1bp。 ### 债券二级市场成交 - **交易所市场**： - 21华发03（剩余期限0.15年）成交100万，到期收益率下行392bp至2.2%。 - 26广城04（剩余期限6.88年）成交25000万，到期收益率上行15bp至2.12%。 - 26沪控02（剩余期限5年）成交3000万，到期收益率上行3bp至1.75%。 - **银行间市场**： - 信用债收益率多数不变，部分品种下行或上行。 - 煤炭行业：晋城国资下行2bp，华阳新材上行4bp，晋能电力上行1bp。 - 钢铁行业：河钢集上行6bp。 - 城投债：西安高新、洛阳城投、吉安新庐陵、济南城投、黄石城发、石家庄石交投等下行3-6bp；天津津城建、徐州新盛、泰州泰华信、广州粤铁建等上行1-5bp。 ### 衍生品市场 - **国债期货**： - TL2609收涨0.59%，T2609收涨0.14%，TF2609收涨0.10%，TS2609收涨0.02%。 - **IRS互换利率**： - 1Y FR007下行1bp至1.42%，5Y FR007下行1bp至1.50%。 - **Shibor利率**： - 3M SHIBOR 1Y下行1bp至1.46%，3M SHIBOR 5Y下行1bp至1.55%。 ### 转债市场 - **转债表现**： - 中证转债收跌0.45%，全市转债等权收跌0.54%。 - 科博转债明日上市，新券发行速度不减。 - **股市表现**： - 上证指数收跌0.62%，创业板指数收跌3.97%。 - 板块方面，食品饮料、银行、石油石化涨幅靠前，通信、电子、综合跌幅靠前。 ### 外汇及大宗商品 - **汇率**： - USD/CNY中间价为6.7892，下行0.01%；收盘价为6.7581，下行0.16%。 - USD/CNH定盘价为6.7556，下行0.07%。 - **美元指数**：100.85，上行0.01%。 - **大宗商品**： - Brent原油期货价格为88.05，下行2.93%。 - WTI原油期货价格为84.38，下行0.26%。 - CRB食品指数为494.12，下行0.17%；CRB工业指数为620.20，上行0.34%。 - 农产品价格指数为113.91，上行0.11%。 ## 宏观经济与政策新闻 - **中国政策**： - 政治局会议强调宏观政策发力提效，加大逆周期调节力度，推进“两重”“两新”。 - 稳定房地产市场，落实一揽子化债方案，深化资本市场投融资综合改革。 - 会议要求挖掘服务消费潜力，推动科技创新与产业创新深度融合，扩大高水平对外开放。 - **中欧关系**： - 中欧贸易投资磋商机制首次会议达成共识，双方就“稳定、平衡的中欧关键贸易伙伴”定位达成一致，并计划在秋季举行第二次会议。 - **美国政策**： - FOMC决定维持联邦基金利率目标区间在3.5%-3.75%不变。 - 美军对伊朗进行大规模打击，以回应其对驻中东美军的威胁。 ## 总结 此次政治局会议对宏观经济政策定调更加积极，强调宏观政策要发力提效，加大逆周期调节力度，推动财政和货币政策协同发力。债市情绪向好，利率震荡回落，长端品种表现优于短端，预计下半年债牛行情或进一步加速。信用债市场表现分化，部分品种收益率下行，部分上行。衍生品市场整体偏强，国债期货全线收涨，互换利率边际下行。股市出现调整，成长股跌幅较大，有利于资金回流债市。国际市场上，美元指数小幅上行，原油价格下行，中欧贸易关系有所改善。整体来看，政策宽松预期增强，市场对利率下行仍持乐观态度。