20231112-广发期货-棉花期货周报_下游维持偏弱格局_34页_4mb

报告基于2023/11/12的棉花期货周报，分析了市场现状和预测。主要观点：短期棉价预计区间震荡，支撑来自新棉成本与郑棉倒挂，但上涨面临套保压力和下游需求疲软。作者刘珂，投资咨询资格证Z0016336。

宏观：美联储维持利率在5.25%-5.5%不变，保留加息可能性，中性。

供给：USDA报告显示2023/24年度全球棉花产量调增19万吨，消费调减11万吨，库存增加34万吨，整体偏空。美国产量因天气因素可能下调，但数据调整显示部分修正。

需求：全球需求调减，中国进口调增11万吨，但下游需求改善不足，棉纱库存消化压力大，纺企采购一般，偏空。

库存：进口棉花港口库存周环比增0.3%，储备棉成交均价下降，国内棉价稳中有涨。

现货：国内3128B皮棉均价周环比涨0.42%，新棉收购价稳定，但上方套保压力大。

风险：下游需求超预期恢复可能驱动价格上涨。

总体，短期棉价震荡，关注宏观和供需变化。