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轻工制造行业周报（2014.11.24-2014.11.28）总结

一、核心内容概述

本周轻工制造行业整体表现略强于市场，但涨幅有限，行业板块上涨 3.98%，低于沪深300 8.72% 的涨幅，排名中信一级行业中后。细分板块中，其他轻工涨幅最大，达 5.23%，印刷板块紧随其后，涨幅为 5.22%，造纸和包装板块涨幅分别为 3.45% 和 2.48%。个股表现分化明显，东港股份涨幅居首，达 18.30%，而 *ST中富跌幅最大，达 -4.10%。

二、主要观点

1. 行业整体表现

• 轻工制造行业本周涨幅 3.98%，跑输沪深300，整体表现中后。
• 细分板块均有上涨，但涨幅均低于市场基准。
• 行业整体处于震荡状态，市场情绪偏谨慎。

2. 重点公司公告

• 岳阳林纸：与控股股东签订融资协议，申请2亿元融资支持，无重大风险。
• 太阳纸业：控股股东减持3450万股，仍为第一大股东。
• 美利纸业：转让实物资产以抵偿债务，金额为2.94亿元。
• 骅威股份：控股股东质押2200万股，累计质押占比达 28.41%。
• 飞亚达A：董事长辞职，不再担任公司任何职务。
• 鸿博股份：因拟披露重大事项，股票临时停牌。

3. 行业新闻

• 重点流域造纸水污染控制产业化课题启动：由中国造纸协会和华南理工大学牵头，联合多家企业共同推进，旨在解决造纸行业水污染问题，提升行业环保标准。
• 2014年淘汰落后过剩造纸产能：全年计划淘汰造纸产能 492.2万吨，仅占总产量的 5%，新增产能远超淘汰产能，表明行业仍处于扩张阶段，短期内价格难有明显上涨。
• 欧派家居IPO募资23亿，九成用于产能扩张：公司计划通过IPO募集资金用于产能扩张，尤其是整体厨柜、整体衣柜和定制木门，但面临产能消化难题，净利润率下降趋势值得关注。

三、关键信息

1. 原材料价格

• 国内纸浆：阔叶浆均价 4128.5元/吨，针叶浆均价 5052.17元/吨，与上周持平。
• 废纸价格：国内废纸均价 1210.14元/吨，美废、日废、欧废外商报价分别为 204美元/吨、199美元/吨、166美元/吨，均与上周持平。
• 原油价格：英国Dtd价格 71.67美元/桶，美国WFI价格 73.75美元/桶，均下降。
• PVC价格：国内PVC价格 6591元/吨，国外价格 930美元/吨（远东）和 850美元/吨（休斯顿），国内价格下降，国外价格持平。

2. 纸产品价格

• 包装纸：白板纸、白卡纸、箱板纸价格均与上周持平。
• 文化用纸：铜版纸、白板纸价格稳定，未出现明显波动。

四、投资建议

• 造纸板块：关注国企改革与土地流转政策受益标的。
• 家居板块：继续看好“大家居”和“定制家具”相关企业。
• 印刷板块：电子发票市场空间广阔，相关企业具备先发优势，盈利前景可期。
• 整体趋势：受益于央行降息和原油价格下跌，轻工制造行业估值有望上行。

五、风险提示

1. 宏观经济波动
2. 原材料价格波动
3. 地产政策不达预期
4. 国企改革进程放缓

六、投资评级定义

七、分析师信息

• 分析师：周悦

• 执业证书号：S1490514060001

• 电话：010-58568159

• 邮箱：zhouyue@hrsec.com.cn

• 联系人：吕梁

• 电话：010-58565082

• 邮箱：lvliang@hrsec.com.cn