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文字早评📅 2025/07/15

股指

• 宏观消息：6月末M2同比增长8.3%，央行强调货币政策灵活性，并暗示中美利差收窄；央行开展14000亿元逆回购操作。
• 基差比例：IF、IC、IM等合约基差整体小幅贴水，市场偏强。
• 交易逻辑：短期关注风格转换，建议逢低做多IF股指期货；中长期关注政治局会议政策动向及资金面宽松持续性。

国债

• 行情：各期限国债期货收跌，反映资金面偏松预期。
• 策略：基本面略超预期但外需边际弱化；资金面偏松对债市构成利好；利率大方向向下，关注股债跷跷板效应，逢低介入。

贵金属

• 市场展望：美联储鹰派表态缓和，宽松预期增强，金银价格偏强运行；白银更受益于宽松预期。
• 操作建议：关注白银做多机会，沪金主力区间759-809元/克，沪银9020-10000元/千克。

有色金属

• 铜/铝：铜价受关税落地影响承压；铝锭累库叠加消费偏弱，震荡偏弱。
• 锌/镍：锌供给宽松，锌价偏空；镍铁利润压缩，短期期价偏强。
• 锡/工业硅：供需均疲软，短期震荡为主。

黑色建材

• 螺纹/热轧：宏观M2数据超预期，叠加成材去库加快，短期偏强。
• 铁矿石：宏观经济预期好转，铁水利润健康，短期震荡偏强。

能源化工与农产品

• 化工类
  • 橡胶/原油：通胀担忧与政策博弈，中期保持多头思路但需防范回调。
  • 甲醇/PTA：供需双弱，建议观望。
• 农产品类
  • 生猪/鸡蛋：现货表现分化，盘面需关注近月支撑。
  • 豆粕/油脂：进口成本与需求博弈，区间震荡为主。

总结要点

1. 宏观主导：M2超预期、政策宽松明确、外需边际改善，短线利多商品情绪浓。
2. 板块分化：股指、贵金属、黑色建材偏强；化工、农产品震荡偏弱，需把握节奏。
3. 风险提示：外需不确定性、政策落地不及预期、商品市场情绪波动需警惕。