20250521-五矿期货-文字早评_17页_692kb

宏观经济数据显示，2025年5月20日，中国股市多指数上涨，沪指微涨0.38%，科创50、中证1000等涨幅较大。两市成交额达11697亿元，较前日增加832亿元。政策层面，四大行及六大行下调存款利率，5月LPR利率下调10个基点，显示国内宽松货币政策延续。但关税政策对出口形成压力，欧盟下调经济增长预期。国债市场中，美国10年期利率升至4.46%，中美利差扩大至-276bp，反映美元走强影响。资金面显示流动性宽松，但需警惕政策变化对市场的影响。

股市策略建议关注与经济相关性高的IH、IF股指期货，或“新质生产力”相关的IC、IM期货。贵金属方面，沪金、沪银受特朗普关税预期影响上涨，但美元指数回落支撑金价，短期建议逢低做多沪金，沪银暂观望。铜价受LPR下调及美元走弱支撑，但高基差和原料供应紧张限制反弹空间，预计震荡运行。铝价修复，库存下降，但需求疲软致短期震荡，关注出口数据变化。铅市场短期震荡，中期预计箱体运行。镍价受成本端转松及需求走弱影响，承压下行，建议观望。

能源化工板块，原油与甲醇、PTA等品种呈现震荡格局。原油估值高位，短期逢高空配。甲醇和PTA受供应检修及关税政策影响，成本支撑减弱，建议逢高做空。聚乙烯、聚丙烯因新增产能释放，预计震荡偏空。油脂市场受棕榈油产量恢复及生柴政策拖累，短期震荡偏弱。白糖、棉花等农产品方面，短期受政策提振偏强，但中期利空因素仍存，需关注供需变化和库存压力。

行业分析显示，黑色建材需求疲软，铁矿石短期震荡，关注出口数据及资金面。玻璃、纯碱库存去化，短期策略偏中性。锰硅、硅铁受产能过剩和需求疲弱影响，需等待明确需求拐点。贵金属和工业金属短期波动较大，操作需谨慎。整体市场需关注政策落地、海外关税变化及季节性需求波动，风险偏好修复但需警惕经济数据边际弱化对市场的拖累。