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海外市场月报

投资要点总结

4月全球股市多数回落，港股表现领先。美股三大指数跌幅在-25%至-4%之间，欧洲市场除英国富时100上涨外，CAC40和DAX出现较大跌幅；亚太市场中，恒生科技指数和恒生指数涨幅超6%，印度SENSEX30小幅上涨，韩国、越南及日经225表现较弱。

美国经济数据近期显示“假性滞胀”，核心PCE超预期增长3.7%，实际GDP增速放缓，使得降息预期后延。当前市场对经济修复较为悲观，美联储收敛政策的预期增强，构成未来投资机会。

港股近期表现亮眼，主要源于估值水平全球最低（PE十年分位仅155-195%）以及政策支持（如证监会对港合作措施），叠加亚太市场中日韩市场调整与美元流动性担忧。随着市场情绪可能转向、配置资金波动，港股中长期或呈宽幅震荡。

配置建议：维持“高赔率+确定性”组合，关注港股、美股中小盘、黄金、原油等资产。同时考虑亚太市场中日元、韩元弱势及中美博弈下港股与日韩股市的跷跷板效应。

风险提示：

1. 海外通胀反弹超预期；
2. 全球经济景气不及预期；
3. 地缘政治局势风险。