20240524-和合期货-天然橡胶周报_若产区天气未得到缓解_胶价短期或维持偏强震荡_9页_715kb

天然橡胶周报（20240520-20240524）总结

本周天然橡胶市场受天气和政策双重因素影响，价格偏强震荡，主要观点如下：

一、供需分析

1. 供应端支撑
   全球主产区高温少雨，导致新胶开割进度缓慢，供应量有限。青岛港口库存持续下降，保税区和一般贸易库存降幅明显。尽管增产周期开启，但短期内新增供应难以弥补缺口，价格获得一定支撑。

2. 需求端表现
   下游轮胎开工率维持高位，但重卡销量出现回落。汽车出口延续高增长，产销数据亮眼，叠加车市消费刺激政策和房地产政策出台，终端需求预期较为乐观。

二、冲屑展示

第三方数据显示，国内外产区干旱天气未缓解，新胶产量有限；同时，销区现货供应偏紧，下游补库需求显著。而轮胎开工率保持高位，重卡销量环比回落；汽车出口保持强劲增长；国内政策持续释放利好信号。

三、风险提示

主要风险包括：

• 供给上量：若主产区干旱缓解，产量或回升，价格压力增加；
• 宏观风险：国际美联储态度偏鹰，国内经济政策调整的不确定性；
• 需求放缓：终端需求可能受高库存或消费疲软拖累。

四、后市展望

短期内，若主产区干旱天气未改善，天然橡胶价格将维持偏强震荡走势，市场需重点关注天气变化。