20240324-西南证券-汽车行业周报_预计3月狭义乘用车零售165万辆_新能源渗透率达45.5__19页_2mb

西南证券汽车行业周报（318-322）总结（2024-03-24）

1. 行情回顾

• 上周SW汽车板块上涨1%，行业PE（TTM）为21倍，涨跌幅位列行业第9位。
• 乘用车板块上涨27%，商用载货汽车板块表现分化，零部件板块下跌0.3%。
• 原材料方面：钢材价格小幅下跌、天然气价低位震荡，利好重卡领域。

2. 投资建议

• 短期机会：北京车展临近，叠加以旧换新政策落地，推荐关注整车和天然气重卡；
• 长期趋势：新能源汽车渗透率持续提升，智能化加速，建议布局智能汽车产业链。

3. 细分领域观点

3.1 乘用车

• 3月狭义乘用车零售约165万辆，同比增37%，新能源占比扩大至45.5%，渗透率创新高。
• 推荐标的：广汽集团、爱柯迪、精锻科技、福耀玻璃、星宇股份等。

3.2 新能源汽车

• 乘联会预计3月新能源零售同比增371%，环比增93.2%，政策与技术进步推动加速渗透。
• 推荐标的：比亚迪、拓普集团、旭升股份、华域汽车等。

3.3 智能汽车

• ARHUD市场增长超425%，搭载率达106.8%，智能化进入爆发期。
• 供应链机会：华为/小米链、激光雷达及传感器供应商如星宇股份、伯特利值得关注。

3.4 重卡

• 1-2月重卡销量同比增长25%，天然气价低位振荡支撑重卡需求；置换政策预期催化内需修复。
• 推荐标的：潍柴动力、中国重汽、天润工业等。

4. 政策与行业动态

• 中国：推动汽车以旧换新、优化保险费率、规范动力电池回收；
• 香港哪吒汽车签约本地工厂，兼顾印度、墨西哥等国际市场拓展。

5. 风险提示

• 政策变动、原材料价格波动、车企转型不及预期、智能车推广延迟等。