新世纪评级-绿色金融债券发展展望-2020.6-15页_788kb

绿色金融债券发展展望总结

核心内容

绿色金融债券是我国绿色债券市场的重要组成部分，自2016年起快速发展，成为推动绿色产业和生态文明建设的重要融资工具。截至2019年末，国内金融机构境内外合计发行绿色金融债券约6730.75亿元，占绿色债券市场总规模的较大比例，且在境外发行中也占据重要地位。绿色金融债券不仅支持了清洁交通和污染防治等关键领域，还促进了金融机构绿色服务能力的提升和发行主体的多元化。

主要观点

• 政策支持强劲：绿色金融债券发展受益于国家政策的大力支持，绿色金融已被提升为国家战略，相关政策不断优化，为市场发展提供了良好环境。
• 市场需求空间大：绿色金融债券以直接融资方式支持绿色产业，市场需求持续增长，未来发行量预计将持续扩大。
• 发行主体多元：包括政策性银行、国有商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行、金融租赁公司等在内的多种金融机构均参与绿色金融债券发行。
• 发行标准逐步统一：绿色债券支持项目目录的完善统一，有助于提升绿色金融债券的规范性和市场认可度。
• 流动性良好：绿色金融债券交易活跃，二级市场流动性稳定，政策环境和发行规模的提升为其提供了保障。

关键信息

一、绿色金融债券发行情况

• 发行规模占比高：绿色金融债券在所有绿色债券品种中发行规模占比最高，2016~2019年分别占比75.52%、60.50%、58.59%和29.80%。
• 发行期限以3年期为主：2016~2019年发行的绿色金融债券中，3年期占比80%，发行规模占比75.77%。
• 发行场所集中：绿色金融债券主要在银行间债券市场发行，国家开发银行也尝试在柜台市场发行。
• 信用等级较高：AA+及以上信用等级的绿色金融债券占比达78.69%，显示市场对绿色金融债券的认可度较高。
• 资金投向集中：清洁交通和污染防治是绿色金融债券资金投向最多的两个领域，分别占24.49%和24.12%。

二、境外绿色金融债券发行情况

• 境外发行起步早：中国农业银行于2015年在伦敦证券交易所发行首单境外绿色金融债券。
• 境外发行规模增长快：2016~2019年，我国金融机构境外发行绿色金融债券规模逐年增加，累计发行约1744.05亿元人民币。
• 多币种发行：包括美元、人民币、欧元、港元、日元等多币种发行，有助于拓展国际融资渠道。

三、绿色金融债券发行主体分析

• 发行主体多元：截至2019年末，共有75家金融机构参与发行，包括政策性银行、国有商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行、金融租赁公司等。
• 股份制与国有银行发行规模大：4家股份制商业银行和5家国有商业银行发行规模合计占总量的56.25%。
• 城市商业银行成主力：城市商业银行发行数量最多，占比达43.02%。
• 东部地区主导发行：浙江、广东、山东、江苏等东部省份发行机构数量较多，绿色金融改革创新试验区对发行起到积极推动作用。

四、绿色金融债券交易情况

• 交易规模增长快：2016~2019年，绿色金融债券年度累计交易规模从1345.04亿元增长至4103.76亿元。
• 交易活跃度稳定：2018年以来，交易活跃度趋于稳定，2019年在35%~47%区间波动。
• 月度交易高峰：11~12月交易金额通常出现小高峰，受季节性因素影响。

五、绿色金融债券的评估认证

• 第三方评估认证普及：几乎所有的绿色金融债券都进行了第三方评估认证，其中四大会计师事务所占比最大（57.46%）。
• 认证机构多样化：包括会计师事务所、信用评级机构、责任投资和环境工程咨询机构等。
• 认证制度逐步完善：2017年央行联合证监会发布《绿色债券评估认证行为指引（暂行）》，明确存续期评估认证要求。

机遇与挑战

机遇

1. 政策支持：绿色金融上升为国家战略，相关政策不断优化，为绿色金融债券发展提供良好环境。
2. 绿色产业发展：绿色产业的快速发展拓展了绿色金融债券的资金投放渠道。
3. 绿色信贷基础夯实：绿色信贷规模快速增长，为绿色金融债券发展奠定基础。
4. 标准统一趋势：绿色债券支持项目目录逐步统一，提升市场规范性和认可度。

挑战

1. 中小金融机构能力不足：农村商业银行等中小型金融机构绿色金融发展程度较低，发行潜力尚未充分释放。
2. 绿色产业项目限制：目前募集资金仅限于《目录》规定的绿色项目，部分绿色产业主体难以获得融资支持。

总结及展望

我国绿色金融债券市场自2016年以来发展迅速，已成为全球主要的绿色债券发行市场之一。未来，随着政策支持、绿色产业需求增长和绿色债券标准的统一，绿色金融债券市场规模将持续扩大，发展前景良好。同时，绿色金融债券发行人将进一步多元化，市场结构将更加完善。