20210822-浙商证券-A股市场策略周报十五论科创板_大风已起_掘金专精特新小巨人_9页_1mb

十五论科创板：大风已起，掘金专精特新小巨人总结

核心内容概述

本文围绕科创板市场，重点分析了专精特新“小巨人”企业的现状与投资价值。结合市场走势、行业分布、盈利情况、研发投入及资金配置等多维度，指出科创板正处于牛市初期阶段，专精特新企业作为其中的重要组成部分，具备较强的盈利能力和成长潜力，值得重点关注。

主要观点

1. 市场趋势判断

• 短期震荡，长期趋势向上：当前市场处于结构切换的震荡整理期，科创板将接棒电动车板块，迎来趋势性行情。
• 半导体与应用端潜力突出：半导体作为代表行业，有望率先引领行情，同时应用类企业也在蓄势待发。
• 牛市初期的调整：近期科创板调整类似于2019年4-5月创业板的调整，是牛市起步阶段的正常现象，为布局提供机会。

2. 专精特新企业占比高

• 工信部认定的专精特新企业：截至2021年8月17日，三批共4922家专精特新企业中，沪深上市公司314家。
• 科创板占比最高：科创板中有93家专精特新企业，占科创板公司总数的28%，显著高于主板（3%）和创业板（13%）。

3. 市值与行业分布

• 市值分布集中：科创板专精特新企业主要集中在100亿以下，占比达66%；市值超过300亿的仅5家。
• 行业聚焦战略性新兴产业：主要集中在新一代信息技术、高端装备制造、新材料和生物产业，合计占比超85%。

4. 盈利与研发表现

• 盈利成长性与稳定性兼具：2020年科创板专精特新公司归母净利润同比增长69%，高于主要宽基指数；2021年预测增速达43%，仍高于沪深300和上证指数。
• ROE表现优异：2020年ROE为14.2%，显著高于科创50和沪深300；2021年Q1仍保持领先优势。
• 研发投入力度大：2020年Q4研发费用率7.5%，高于创业50、沪深300及上证指数，仅次于科创50。

5. 资金配置情况

• 基金配置较低：基金重仓科创板专精特新企业仅32家，占总数的34%。
• 外资配置更少：陆股通仅配置2家科创板专精特新企业，持股市值合计约2.3亿元。

关键信息

专精特新小巨人企业特征

• 专业化与创新能力突出：专精特新中小企业具备专业化、精细化、特色化、新颖化优势，长期深耕细分市场，掌握核心技术。
• 对产业链关键环节支撑作用大：在解决“卡脖子”问题、补链强链方面具有重要作用。

市场投资建议

• 关注半导体与应用端：科创板中的半导体优质龙头具备“次新红利”特征，即股价低、基金配置低、IPO资金投产、公司动力强。
• 布局时机成熟：短期震荡为布局提供机会，随着8月底中报落地，9月有望转折向上。

风险提示

• 业绩增速低于预期：若企业实际增速低于市场预期，可能影响板块走势。
• 流动性收紧超预期：流动性变化可能对市场估值产生扰动。

投资评级说明

• 证券相对评级：以6个月内相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持四类。
• 行业相对评级：以6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡三类。
• 注意：评级体系为相对评级，不构成绝对投资建议，投资者应独立评估。

结论

科创板正迎来牛市初期，专精特新“小巨人”企业作为其中核心力量，具备高成长性与高稳定性，同时研发投入显著，是未来资本市场的重要增长点。尽管当前基金和外资配置较低，但市场调整为布局提供了契机，建议投资者关注该板块中具备核心技术、高盈利潜力的优质企业。