> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 多晶硅周报总结（2026年8月23日） ## 核心内容概述 本报告聚焦于2026年8月21日光伏产业链的周度行情回顾与市场分析，重点讨论多晶硅价格走势、库存变化、上下游供需关系及市场预期。报告指出，当前光伏产业链整体呈现“上游高位持稳、中下游涨势放缓”的格局，价格上行主要由供给侧博弈驱动，而非供需结构改善。 --- ## 周度行情回顾 ### 多晶硅价格 - **N型复投料**：报40.7元/千克，周环比上涨3.2%。 - **颗粒硅**：报39.5元/千克，周环比持平。 - **海外光伏级多晶硅**：报17.5美元/千克，周环比微涨1.4%。 - **硅粉**：报9600元/吨，周环比上涨2.1%。 - **三氯氢硅**：报3435元/吨，周环比持平。 ### 硅片价格 - **N型182硅片**：报1.13元/片，周环比上涨31.4%。 - **N型210硅片**：报1.23元/片，周环比上涨6.0%。 - **硅片库存**：升至30.02GW，周环比上涨3.8%。 ### 电池组件价格 - **单晶TOPcon M10**：报0.343元/瓦，周环比上涨12.1%。 - **单晶TOPcon G12**：报0.33元/瓦，周环比上涨8.7%。 - **分布式组件**：整体持稳，集中式组件小幅走弱0.1%。 ### 辅材价格 - **银粉及银浆**：价格大幅反弹，银浆周环比上涨6.9%~7.1%。 - **光伏玻璃**：2.0mm单玻报价9.5元/平方米，双玻报价10.5元/平方米，周环比持平。 - **EVA胶膜**：报10225元/吨，周环比下跌0.5%。 - **光伏背板**：白色CPC背板报5.3元/平方米，周环比上涨1.9%。 --- ## 供给与库存情况 - **多晶硅周产量**：升至2.61万吨，周环比上涨0.4%。 - **多晶硅库存**：升至30.7万吨，周环比上涨5.5%。 - **硅片库存**：折算多晶硅库存为5.23万吨，周环比上涨5%。 - **电池片库存**：折算多晶硅库存为2.32万吨，周环比下降4%。 - **组件库存**：折算多晶硅库存为6.16万吨，周环比上涨2%。 - **总库存**：折算多晶硅库存为69.32万吨，周环比上涨2%。 --- ## 市场预期与行业分析 ### 市场预期 - 当前市场最核心的预期在于产业格局发生结构性转变。 - 多晶硅价格上行主要由供给侧博弈驱动，属于估值修复而非供需结构改善。 - 厂家挺价意愿明确，上下游联合提价形成共振，政策端存在配合预期。 - 需关注**能耗政策是否严格落地**及**煤炭供需紧张带来的成本端抬升**。 ### 需求端分析 - **终端需求承接力不足**，利润持续向上游集中。 - **光伏企业IRR**（内部收益率）长期维持低位，受制于需求弹性不足及出口端缺乏爆发性增长。 - 若再次出现上下游利润K型分化，可能意味着供给侧实质性改善有限，市场情绪回落，进入产能出清周期。 --- ## 关注重点 1. **宏观扰动**：如政策变化、能源成本波动等。 2. **库存去化**：关注各环节库存变化趋势。 3. **行业出清节奏分化**：不同环节的去库存速度存在差异。 --- ## 投资者提示 - 当前多晶硅价格已运行至较高现金成本区间，实质性阻力仍存。 - 后续走势将更多演绎为**市场预期与企业产能控制之间的博弈**。 - 高波动阶段，建议投资者注意风险，关注政策与成本端变化。 --- ## 创元研究团队介绍 - **李玉芬**：创元研究有色组研究员，擅长有色金属研究，投资咨询资格号：Z0021370。 - **贺崧泽**：创元研究团队成员，金融硕士，擅长基本面分析与市场博弈，从业资格号：F03143591。 - **许红萍、廉超**：创元期货研究院院长及联席院长，拥有丰富研究与交易经验。 - **其他团队成员**：包括宏观金融、能源化工、农副产品等组别成员，均有相关专业背景与市场分析经验。 --- ## 免责声明 - 本报告仅供创元期货股份有限公司客户使用。 - 信息来源于公开资料，力求准确但不保证其完整性或正确性。 - 报告内容不构成投资建议，不承担因使用报告内容导致的损失责任。 - 未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布本报告。 --- ## 分支机构联系方式 | 分支机构名称 | 服务与投诉电话 | 详细地址（邮编） | |--------------------|----------------------|---------------------------------------------| | 总部市场一部 | 0512-68296092 | 苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼(215000) | | 总部市场二部 | 0512-68363021 | 苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼(215000) | | 机构事业部 | 15013598120 | 苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼(215000) | | 营销管理总部 | 0512-68293392 | 苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼(215000) | | 北京分公司 | 010-65181858 | 北京市朝阳区建国门外大街丙12号楼16层1601内1802室(100022) | | 上海分公司 | 021-68409339 | 中国(上海)自由贸易试验区福山路500号17层04-05单元(215522) | | 广州分公司 | 020-85279903 | 广州市天河区华夏路30号3404室(510620) | | 深圳分公司 | 0755-23987651 | 深圳市福田区福田街道福山社区卓越世纪中心、皇岗商务中心4号楼901(518000) | | 浙江第一分公司 | 0571-82865398 | 浙江省杭州市萧山区盈丰街道峪龙路26号山水时代大厦2幢705室(311200) | | 杭州分公司 | 0571-88077993 | 浙江省杭州市西湖区天目山路198号财通双冠大厦东楼1905室(310063) | | 大连分公司 | 0411-84990496 | 大连市沙河口区会展路129号大连国际金融中心A座-大连期货大厦2806号房间(116023) | | 重庆分公司 | 023-88754494-8002 | 重庆市渝北区新溉大道101号中渝香奈公馆7幢20-办公4(401147) | | 南京分公司 | 025-85512205 | 南京市建邺区江东中路229号1幢605-606室(210019) | | 河南分公司 | 0371-86561338 | 河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1510(450008) | | 山东分公司 | 0531-88755581 | 山东省济南市高新区舜华路街道草山岭南路975号金城万科中心A座1309号、1310号(250101) | | 烟台分公司 | 0535-2151414 | 山东省烟台市芝罘区南大街11号25A03,25A05号(264001) | | 新疆分公司 | 0991-3741886 | 新疆乌鲁木齐高新区(新市区)南纬路街道北京南路895号豪威大厦17楼1703室(830000) | | 南宁分公司 | 0771-3101686 | 南宁市青秀区金浦路22号名都苑1号楼1413号(530022) | | 四川分公司 | 028-85196103 | 中国(四川)自由贸易试验区成都高新区天府大道北段28号1栋1单元33楼3308号(610041) | | 淄博营业部 | 0533-2280929 | 山东省淄博市张店区房镇镇北京路与华光路交叉口西南角鼎成大厦25层2506室(255090) | | 日照营业部 | 0633-5511888 | 日照市东港区海曲东路南绿舟路东兴业喜来登广场006幢02单元11层1106号(276800) | | 郑州营业部 | 0371-65611863 | 郑州市未来大道69号未来公寓303、316号(450008) | | 合肥营业部 | 0551-63658167 | 安徽省合肥市蜀山区潜山路888号百利商务中心1号楼06层11室(246300) | | 徐州营业部 | 0516-83109555 | 徐州市和平路帝都大厦1#-1-1805(221000) | | 南通营业部 | 0513-89070101 | 南通市崇川路58号5号楼1802室(226001) | | 常州营业部 | 0519-89965816 | 常州市新北区太湖东路常发商业广场5-2502、5-2503、5-2504、5-2505部分室(213002) | | 无锡营业部 | 0510-82620089 | 无锡市梁溪路51-1501(214000) | | 张家港营业部 | 0512-35006552 | 张家港市杨舍镇城北路178号（华芳国际大厦）B1118-19室(215600) | | 常熟营业部 | 0512-52868915 | 常熟市金沙江路18号星海凯尔顿广场6幢104(215522) | | 吴江营业部 | 0512-63803977 | 苏州市吴江区开平路4088号东太湖商务中心1幢108-602(215299) | --- ## 总结 本报告指出，当前光伏产业链价格上行主要由供给侧博弈驱动，但需求端仍偏弱。多晶硅价格高位持稳，硅片库存压力加大，电池组件涨势停滞，终端需求不足，利润持续向上游集中。辅材价格有所反弹，银粉及银浆涨幅显著。未来需关注能耗政策落地及煤炭供需变化，若政策严格实施，将推动行业集中度提升。同时，市场情绪与企业产能控制之间的博弈将成为后续价格走势的关键。投资者应警惕高波动风险，关注现实验证与新驱动因素。