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螺纹钢期货早报总结（2021年11月18日）

核心内容

本次格林大华期货螺纹钢早报主要分析了螺纹钢期货近期走势及影响因素，指出当前市场处于弱势震荡状态，但中期存在向上反弹的可能。报告从供应、需求、成本及政策等多个角度对市场进行了综合评估。

主要观点

• 供应端：10月份全国粗钢产量同比下降0.7%，但中钢协数据显示11月上旬粗钢生铁产量环比增长，表明全年压减任务接近完成，后期减产空间有限。此外，采暖季限产及年底冬奥会限产政策可能带来供应端的不确定性。
• 需求端：房地产行业持续疲弱，10月施工、新开工、销售及土地购置面积均出现环比下滑，部分指标处于五年同期低位，对钢材需求形成压制。同时，市场对房地产调控宽松的消息保持高度关注。
• 成本端：原料价格下跌导致成本下移，对螺纹钢价格形成一定支撑。但价格下跌也可能刺激冬储备货需求，为后期市场带来机会。
• 市场走势：螺纹钢期货短期内维持弱势震荡，中期随着冬储备货的展开，价格或有震荡向上的趋势。建议投资者关注05合约的逢低买入机会。

关键信息

利多因素

• 多地启动重污染天气II级应急响应，包括唐山、淄博、邢台、济宁、邯郸、安阳、石家庄等地，西安启动III级响应，可能影响钢铁生产。
• 全年粗钢压减任务接近完成，后期减产空间有限，供应端压力缓解。
• 原料价格下跌，成本下移，为价格反弹提供支撑。

利空因素

• 上一交易日全国237家主流贸易商建材成交17.3万吨，显示市场需求偏弱。
• 10月挖掘机产量同比下滑11.4%，空调产量增长6%，但冰箱、洗衣机等产量均同比下滑5-14%，显示制造业需求不旺。
• 房地产行业疲弱，施工、新开工、销售及土地购置面积持续下滑，不利于钢材需求。

操作建议

• 螺纹钢期货短期维持弱势震荡，建议空仓观望。
• 中期随着冬储备货的展开，价格可能震荡向上，可关注05合约的逢低买入机会。

风险提示

• 需求变化：房地产行业复苏情况将直接影响钢材需求。
• 环保限产：采暖季及冬奥会限产政策可能对供应端造成扰动。
• 成本变化：原料价格波动可能对螺纹钢价格产生影响。

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• 研究员：韩静
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